Grayscale ha presentado dos escenarios para Bitcoin: el fondo del ciclo o una corrección moderada.
Los analistas de Grayscale presentaron dos escenarios probables para bitcoin, que dependen de factores macroeconómicos y regulatorios clave. En el escenario base, con la aprobación de la Ley Clarity Act, el fortalecimiento del balance de Strategy y el mantenimiento de la política monetaria actual de la Reserva Federal, el precio de la primera criptomoneda podría estar cerca de su suelo cíclico. Sin embargo, el escenario negativo supone una caída moderada adicional.
Factores clave de presión sobre el mercado
Esta semana, bitcoin actualizó los mínimos del ciclo actual, cayendo por debajo de la marca de $60,000. Desde el máximo histórico de $125,000 registrado en octubre del año pasado, el activo ha perdido más del 50%. En Grayscale destacan que la caída actual es otro retroceso cíclico dentro de la tendencia alcista a largo plazo.
Los analistas señalan como principal impulsor de la presión el cambio en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. A finales del año pasado, los mercados pronosticaban el nombramiento de Kevin Hassett, relativamente "moderado", como jefe del organismo, pero el presidente Donald Trump eligió a un candidato más duro, Kevin Warsh, quien asumió el cargo este mes. Debido a la inflación persistente, los mercados ahora descuentan una subida de tipos, no una bajada. En comparación, el oro, que también compite con las monedas fiduciarias, se corrigió aproximadamente un 25% desde sus máximos, lo que es comparable a la caída de bitcoin ajustada por su volatilidad tradicional.
Además de la política monetaria, el mercado está presionado por la incertidumbre en torno a la aprobación de la Clarity Act, la carga sobre el balance apalancado de Strategy (antes MicroStrategy) y la cautela de los inversores ante los riesgos asociados con la computación cuántica para la seguridad digital.
Por qué Grayscale mantiene el optimismo
A pesar de la corrección actual, los analistas de la empresa destacan dos caminos para salir del mercado bajista. En el escenario base —aprobación de la Clarity Act por el Senado, fortalecimiento del balance de Strategy y una pausa de la Reserva Federal en la subida de tipos— el precio de bitcoin podría estar ya cerca del suelo del ciclo actual. En el escenario negativo, con un desarrollo inverso de los eventos, es posible una caída moderada adicional.
En Grayscale señalan que en ciclos pasados bitcoin cayó aproximadamente un 80%, pero esta vez es poco probable que la caída desde el máximo hasta el suelo sea tan profunda. La razón es un mercado alcista más moderado y una demanda institucional sostenida de activos digitales. La empresa destaca que la mejora del entorno regulatorio sigue impulsando la adopción institucional de blockchain, y la aprobación por parte de la CFTC de los primeros futuros perpetuos en EE. UU. y el crecimiento de las stablecoins respaldan a las principales blockchains.
En Grayscale se mantienen optimistas respecto a las perspectivas a medio y largo plazo de las criptomonedas. En los últimos diez años, esta ha sido la clase de activo con mejor rendimiento, y la empresa espera que este resultado se repita en la próxima década. Consideran que el actual mercado bajista es un punto de entrada atractivo para inversores con un horizonte a largo plazo.
Mi opinión experta: El análisis de Grayscale subraya que la corrección actual no es una crisis estructural, sino un retroceso cíclico en medio de la incertidumbre macroeconómica. El desencadenante clave para un cambio de tendencia será la claridad en el entorno regulatorio y las señales de la Reserva Federal. Para inversores con un horizonte de 3 a 5 años, los niveles actuales parecen atractivos, pero a corto plazo conviene prepararse para una mayor volatilidad.