Kalshi y Polymarket: Los analistas de Bernstein predicen una ola de adquisiciones en el mercado de predicciones
El mercado de predicciones está experimentando cambios tectónicos. En los últimos ocho meses, grandes actores de los sectores de finanzas al consumo y apuestas en línea han comenzado activamente a construir su propia infraestructura bursátil para contratos de eventos. Según mi estimación, basada en el análisis de Bernstein, esto crea las condiciones ideales para una ola de fusiones y adquisiciones (M&A), donde plataformas conocidas como Kalshi y Polymarket corren el riesgo de convertirse no en compradores, sino en objetivos.
Los analistas liderados por Ian Moore señalan acertadamente: Kalshi y Polymarket tienen una base tecnológica y liquidez, pero son críticamente inferiores a gigantes como Robinhood, DraftKings y Coinbase en el acceso a una audiencia masiva. Esto los hace vulnerables. En lugar de conquistar el mercado, lo más probable es que sean absorbidos por estructuras más grandes.
Integración vertical: el nuevo estándar
Ya estamos viendo cómo las grandes empresas construyen modelos verticalmente integrados. El operador de apuestas estadounidense DraftKings adquirió Railbird en octubre de 2025 y lanzó su propia bolsa DKeX. Después de esto, transfirió el comercio de la infraestructura de CME y Crypto.com a su propia plataforma. El volumen de consumo de DraftKings en términos anuales se estima en aproximadamente $3.4 mil millones, un argumento sólido.
El bróker en línea Robinhood siguió un camino similar, creando la bolsa Rothera junto con Susquehanna y dirigiendo hacia ella contratos para la Copa Mundial de Fútbol. A través de sus mercados de predicciones en 2026, pasaron más de 16 mil millones de contratos de eventos. Coinbase, por su parte, adquirió The Clearing Company para desarrollar mercados de predicciones regulados dentro de su estrategia Everything Exchange. Sus ingresos anuales de este segmento ya alcanzan aproximadamente $100 millones.
¿Por qué Kalshi y Polymarket están en la mira?
Estas plataformas siguen siendo notables, pero su independencia está en duda. Tienen tecnología, pero carecen de la base de clientes, la marca y los productos integrados de Robinhood o DraftKings. Los grandes actores, al obtener su propia infraestructura bursátil, dependen menos de plataformas externas. Pueden lanzar productos más rápido y quedarse con las comisiones y los datos.
Para las plataformas independientes, esto aumenta la probabilidad de acuerdos estratégicos: desde la venta del negocio hasta la búsqueda de socios con fuertes canales de distribución. Los mercados de predicciones convergen gradualmente con las apuestas deportivas, las aplicaciones de corretaje y las finanzas al consumo. Las casas de apuestas pueden comprar infraestructura bursátil, las bolsas pueden buscar acceso a la audiencia y los brókeres pueden ampliar su línea de productos con contratos de eventos.
Comentario de experto: En mi opinión, estamos al borde de una consolidación que cambiará radicalmente el panorama del mercado de predicciones. Polymarket, siendo uno de los proyectos on-chain más destacados, podría enfrentar una reducción de sus opciones de desarrollo independiente debido al fortalecimiento de los competidores regulados. El fortalecimiento de Meta, que según rumores está considerando colaborar con Polymarket y Kalshi, solo añade intriga. Sin embargo, para los actores independientes, el tiempo juega en su contra: o encuentran un socio fuerte o se convierten en parte de un ecosistema más grande.