La prima de USDT en India se ha disparado hasta el 8,5%: ¿qué hay detrás de este repentino aumento?
El 29 de junio se registró un aumento anómalo en la prima del stablecoin USDT en el mercado indio, alcanzando el 8,5%, casi el doble del diferencial habitual del 3-4%. Durante el fin de semana, el USDT se negoció en plataformas locales a 102,88 rupias indias, frente a un tipo de cambio interbancario de 94,65 rupias por dólar. Esta dinámica indica un grave desequilibrio entre la oferta y la demanda.
La causa de este crecimiento tan pronunciado son las acciones activas de la Dirección de Cumplimiento de la India (ED). Las fuerzas de seguridad realizaron redadas en seis locales en Bangalore, afectando a cinco empresas de pagos con criptomonedas. Según la ED, estas empresas facilitaban transferencias transfronterizas no autorizadas utilizando activos digitales virtuales. En particular, los no residentes en India utilizaban USDT como alternativa a las transferencias bancarias: las rupias se depositaban en cuentas de las empresas, se convertían en stablecoins y luego se vendían en exchanges locales, eludiendo los requisitos del regulador financiero.
El volumen total de operaciones mencionado en la declaración de la ED supera los 25 mil millones de rupias (aproximadamente 300 millones de dólares). Este esquema funcionó durante unos dos años, atrayendo a los usuarios por la velocidad, el bajo costo de las transferencias y la posibilidad de obtener más fondos gracias a la prima sostenida. Sin embargo, tras la declaración de la ED, los creadores de mercado y proveedores de liquidez redujeron drásticamente las compras de USDT en el extranjero, lo que comprimió aún más la oferta en el mercado interno y aumentó el diferencial.
Este caso recuerda la situación en África, que en enero se convirtió en líder en cuanto al tamaño de los diferenciales al convertir stablecoins a moneda fiduciaria. En India, vemos cómo la presión regulatoria cambia instantáneamente la estructura del mercado: la salida de los creadores de mercado genera un déficit y la prima se dispara a niveles extremos. Si la ED continúa con la presión, el mercado indio de USDT podría enfrentar desequilibrios aún más graves, lo que haría que los stablecoins sean menos accesibles para los usuarios minoristas.