El mercado de préstamos CeFi se derrumbó por primera vez en un año y medio: el volumen se redujo a $23,3 mil millones
El mercado de criptocréditos centralizados (CeFi) mostró una disminución trimestral por primera vez desde el tercer trimestre de 2024. La cartera crediticia combinada de las principales plataformas se redujo un 6%, situándose en $23.300 millones al cierre del primer trimestre de 2026. Esto es una señal de que el impulso alcista que había impulsado al sector durante varios trimestres comienza a debilitarse en medio de la corrección en el mercado al contado.
Quién pierde y quién crece
La contracción afectó a casi todos los grandes actores. La mayor caída de cartera se registró en Galaxy Digital, con un descenso del 21%. Ledn perdió un 19%, mientras que el prestamista dominante Tether redujo el volumen de préstamos otorgados en un 7%, pasando de $17.040 millones a $15.800 millones. Sin embargo, la cuota de mercado de Tether sigue siendo abrumadora, con un 68%.
En este contexto, solo destacan tres plataformas que lograron aumentar sus carteras: Coinbase y Maple Finance sumaron aproximadamente un 6% cada una, y Nexo, un simbólico 1%. Como resultado, sus cuotas de mercado aumentaron: Maple en 1 punto porcentual, Coinbase en 0,7 puntos porcentuales y Nexo en 0,5 puntos porcentuales.
Panorama general y cambio estructural
La dinámica del sector muestra un giro después de un crecimiento sostenido. Recordemos que la cartera combinada creció de $8.790 millones en el primer trimestre de 2024 hasta un máximo histórico de $25.800 millones a finales de 2025. La contracción actual es la primera en un año y medio, y es desigual.
La cartera de Tether ($15.800 millones) sigue siendo más de siete veces superior a la de su competidor más cercano, Maple Finance ($2.130 millones). Cierran el top 6 Nexo ($1.790 millones), Coinbase ($1.440 millones), Galaxy Digital ($1.430 millones) y Ledn ($725 millones).
Mi análisis: La disminución de los volúmenes de préstamos CeFi no es solo una corrección, sino un síntoma de sobrecalentamiento del mercado. Los prestatarios institucionales están reduciendo el apalancamiento en un contexto de incertidumbre, y esto podría provocar una mayor contracción de la liquidez. Si bien el dominio de Tether sigue siendo inquebrantable, la dinámica divergente entre otros actores indica el inicio de una consolidación del sector. En los próximos trimestres, probablemente veremos una redistribución de cuotas y posibles fusiones y adquisiciones entre las plataformas medianas.