Las métricas en cadena de bitcoin repiten los patrones del suelo de 2022: ¿se prepara el mercado para un giro?
Los indicadores clave en cadena de bitcoin muestran una similitud alarmante con los del mercado bajista de 2022. La proporción de oferta en ganancias (Supply in Profit) ha caído al 51,9%, entrando en una zona tradicionalmente asociada con la fase de fondo del ciclo. Al mismo tiempo, la tasa de hash y la dificultad de minería experimentan una caída récord de duración, de aproximadamente siete meses. Esta combinación de señales, según mi evaluación, indica la proximidad de la etapa final de la corrección actual.
La proporción de ganancias cae: los tenedores están en pérdidas
El indicador «Supply in Profit» es el porcentaje de bitcoins en circulación que se adquirieron a un precio inferior al precio de mercado actual. Actualmente es del 51,9%, lo que significa que casi la mitad de todas las monedas están en pérdidas. Históricamente, valores superiores al 80% corresponden a un mercado alcista y euforia, el rango del 55-80% a una fase de transición, y niveles por debajo del 55% a un mercado bajista y fase de fondo.
El valor actual del 51,9% se mantiene firmemente en la zona «bajista» desde junio. La tendencia a la baja continúa desde octubre de 2025, y la métrica se acerca al nivel de aproximadamente el 44%, que marcó el fondo absoluto del mercado bajista de 2022. En el ciclo anterior, la fase de fondo duró unos ocho meses. Si aplicamos esta referencia histórica, la fase actual podría extenderse hasta septiembre u octubre.
Tasa de hash y dificultad: compresión récord de la red
La segunda señal crítica es la dinámica de la tasa de hash y la dificultad de minería. Ambos indicadores continúan cayendo dentro de una tendencia estructural global tras una fuerte caída en enero y febrero. La diferencia clave de la situación actual es que la caída dura notablemente más que las correcciones anteriores. Históricamente, las caídas continuas duraron 64 días (mayo-julio de 2021) y 86 días (abril-julio de 2024). La caída actual ya se ha extendido a 234 días, aproximadamente siete meses de compresión continua.
Para bitcoin, una disminución prolongada de la dificultad y la tasa de hash, que reflejan la seguridad y la estabilidad fundamental de la red, es una señal de alerta. Sin embargo, también hay un lado positivo: si en estos indicadores se consolida una tendencia alcista sostenida, se convertirá en una señal importante a medio y largo plazo de recuperación del interés y expansión de la red.
Conclusión del analista
Ambos indicadores están funcionando ahora en conjunto: tanto los tenedores como los fundamentos de la red apuntan a la fase inferior del ciclo. Me inclino a pensar que el mercado se encuentra en la etapa final de consolidación antes de un posible giro. Sin embargo, dada la duración récord de la caída de la tasa de hash, los inversores deberían estar preparados para que el fondo pueda ser más prolongado que en ciclos anteriores.