Convergencia anómala: 14 de las 17 métricas on-chain señalan la formación del suelo de bitcoin
El mercado de bitcoin ha entrado en una fase que puede describirse como estadísticamente rara. Mi análisis de un panel de 17 indicadores clave en cadena muestra que 14 de ellos se encuentran simultáneamente en la zona de "suelo" (Bottom). Este grado de convergencia de señales es un fenómeno extraordinario. Una coincidencia similar suele observarse solo en momentos de un completo cambio cíclico, cuando la tendencia bajista se agota y el mercado está listo para un cambio de dirección.
En la fase de suelo se encuentran ahora métricas fundamentales como el ratio MVRV ajustado (valor 19), el precio equilibrado (20) y el precio delta (12). Estos dos últimos modelos de valor razonable históricamente señalan zonas de profunda infravaloración del activo. El indicador MVRV Z-Score ha caído hasta la marca 6, lo que en términos estadísticos muestra una desviación significativa del precio de mercado respecto al precio medio de adquisición de todas las monedas en la red.
Merecen especial atención los valores extremos de la proporción de oferta en ganancias (Percentage Supply in Profit) y la proporción de UTXO en ganancias. Ambos indicadores han caído a cero. Esto indica que la gran mayoría de los tenedores está al borde del punto de equilibrio o con pérdidas menores, un signo clásico de capitulación y limpieza del mercado de manos débiles.
Sin embargo, no todas las métricas han alcanzado el suelo. Tres indicadores aún se encuentran en fase bajista: LTS NUPL (33), el ratio de capitalización a thermocap (39) y el NUPL general (37). Este último, que refleja la ganancia o pérdida no realizada total del mercado, muestra que aún no hemos entrado en la zona de capitulación completa, aunque nos estamos acercando a ella.
La dinámica de los últimos 30 días confirma un deslizamiento gradual hacia el suelo. La mayor caída la mostró LTS NUPL (menos 3 puntos), así como NUPL y el ratio con thermocap (menos 2 puntos cada uno). Es notable que las métricas a corto plazo, por el contrario, muestran un aumento: STS NUPL sumó 9 puntos, lo que podría indicar los primeros signos de acumulación por parte del capital especulativo.
Mi conclusión: La convergencia actual de 14 de 17 indicadores es una señal alcista poderosa que no se puede ignorar. Indica que el mercado se encuentra en la etapa final del ciclo bajista. Las tres métricas bajistas restantes, muy probablemente, también pasarán a la fase de suelo en las próximas semanas, lo que será la confirmación definitiva del cambio de tendencia. Para los inversores a largo plazo, los niveles actuales parecen ser uno de los mejores puntos de entrada de los últimos años.