¿El mercado cripto ha tocado fondo? Los volúmenes al contado se desplomaron a $3 billones, el peor trimestre en 2 años
El mercado está experimentando una corrección de liquidez significativa. Según mis datos, el volumen total de operaciones al contado en los exchanges centralizados (CEX) en el segundo trimestre de 2026 se desplomó a 3 billones de dólares. Esta es la peor cifra trimestral en los últimos dos años y exactamente la mitad del pico registrado en el cuarto trimestre de 2024, cuando los volúmenes alcanzaron los 6 billones de dólares.
La caída fue del 18,9% en comparación con el primer trimestre (3,7 billones de dólares), y no se trata simplemente de una fluctuación estadística. Estamos observando una contracción estructural de la actividad del mercado. Todos los segmentos clave —al contado, futuros y derivados en DEX— cayeron simultáneamente a mínimos de varios años. La única excepción fue junio, que mostró los primeros signos de recuperación, pero un solo mes no es suficiente para revertir la tendencia.
Binance pierde cuota, Bitget es el principal beneficiario
El exchange más grande, Binance, sigue siendo el líder con un volumen de 731 mil millones de dólares, pero su cuota de mercado continuó reduciéndose, del 27% en el primer trimestre al 24% en el segundo. Esto es una continuación de la tendencia de flujo de liquidez hacia los competidores. Un ejemplo claro es Bitget, que aumentó su volumen al contado un 114% en el trimestre, hasta 263 mil millones de dólares, situándose en segundo lugar. El principal impulsor fue el lanzamiento de la plataforma Stocks 2.0 y la expansión de su línea de acciones tokenizadas y ETF. En junio, el volumen de Bitget se disparó un 512%, de 33 mil millones a 202 mil millones de dólares. Este exchange fue el responsable de gran parte de la recuperación de junio.
Futuros y DEX: la caída continúa, pero se desacelera
El mercado de futuros cae por tercer trimestre consecutivo. El volumen total disminuyó un 11%, hasta 15,7 billones de dólares, pero el ritmo de la caída se desaceleró tras el desplome del 31% en el primer trimestre. Binance mantiene aproximadamente el 28% del mercado. El segmento de DEX perpetuos (perp DEX) se contrajo un 23%, hasta 1,83 billones de dólares, la segunda caída trimestral consecutiva tras el récord de finales de 2025. Hyperliquid sigue siendo el líder con 620 mil millones de dólares y una cuota de aproximadamente el 37%.
En junio, ambos segmentos mostraron una recuperación de dos meses: los futuros crecieron un 5% (hasta 5,5 billones de dólares) y los perp DEX un 14% (hasta 676 mil millones de dólares). Sin embargo, es preocupante la fuerte caída en el número de nuevas cotizaciones: solo 351 en el trimestre, un 35% menos que en el primer trimestre. Esto es un mínimo en dos años, lo que señala una disminución en la actividad de los emisores.
Mi valoración: Probablemente estemos atravesando el suelo del ciclo. El repunte de junio es la primera señal cautelosa, pero para una reversión sostenible se necesita al menos otro mes de confirmación. La cuestión clave de las próximas semanas es si la estabilización se convertirá en una recuperación estructural o si el mercado volverá a moverse lateralmente. Por ahora, me inclino por un optimismo cauteloso, pero sin fanatismo.