Los analistas de Bernstein reafirman el objetivo de $150,000 para bitcoin, a pesar de la profunda corrección.
En medio de la corrección continua, que ya dura alrededor de tres trimestres, los principales analistas de Bernstein mantienen un pronóstico "ambicioso" para bitcoin, fijando el objetivo principal para fin de año en $150,000. La caída del 54% desde el pico de octubre de 2025 la califican como "suave" según los estándares históricos.
Mi análisis confirma que la caída actual parece realmente moderada. En fases bajistas anteriores, bitcoin perdió entre el 75% y el 90% de sus máximos locales, y las correcciones se extendieron durante 12 a 15 meses. Lo que observamos ahora indica más bien una mayor madurez del mercado, aunque la finalización completa de la caída aún no es evidente.
Los impulsores fundamentales siguen vigentes
El factor clave que respalda el escenario alcista son los flujos de capital. Desde principios de año, la entrada total a través de tesorerías corporativas de bitcoin y ETF al contado ha sido de aproximadamente $10 mil millones. Sí, los inversores retiraron $5.5 mil millones de los fondos cotizados, pero en comparación con los activos bajo gestión de estas estructuras, que ascienden a $74 mil millones, esa salida es bastante limitada.
La principal fuente de demanda sigue siendo Strategy. Desde enero, la empresa ha adquirido alrededor de 175,000 BTC (~$14 mil millones), elevando sus reservas a 847,363 BTC. La carga de deuda de la empresa es solo aproximadamente el 13% del valor de su cartera de bitcoin, y la liquidez disponible es suficiente para cubrir los pagos de intereses y dividendos durante más de 17 meses. Además, Strategy tiene la opción de vender bitcoins por hasta $1.25 mil millones para financiar estas obligaciones.
Las compras de Strategy en 2026 también compensaron las ventas de mineros públicos, algunos de los cuales reasignaron capital a infraestructura de IA y centros de datos. Un apoyo adicional al mercado podría provenir de cambios regulatorios en EE. UU.: el avance del proyecto de ley GENIUS Act sobre stablecoins, el lanzamiento de futuros perpetuos de criptomonedas a través de Kalshi y Coinbase, y el crecimiento del mercado de RWA hasta $52 mil millones. La probabilidad de que se apruebe el proyecto de ley Clarity Act antes de finales de 2026 se estima en un 50%.
Una señal histórica apunta a un suelo cercano
Especialistas de K33 presentaron una conclusión similar basada en otra métrica. Actualmente, más de la mitad de la oferta de bitcoin está en pérdidas: en un mes, el indicador pasó del 30% a más del 50%. Históricamente, valores similares solo se observaron en etapas tardías de fases bajistas y generalmente precedieron a la formación de un suelo en unas pocas semanas. En los ciclos de 2018 y 2022, el mínimo se alcanzó 23 y 13 días después de que apareciera la señal, respectivamente, y en 2017, 31 días después.
Una confirmación adicional es el retorno de bitcoin a su media móvil de 200 semanas, un nivel que acompañó a todos los mínimos de mercado anteriores. El RSI cayó a su nivel más bajo desde noviembre de 2018, y el índice de miedo y codicia alcanzó la marca de 8 ("miedo extremo").
A pesar de la salida masiva de capital de los productos criptográficos cotizados (85,600 BTC en cuatro semanas, la cifra más grande en la historia), los tenedores a largo plazo continúan acumulando monedas y ya controlan alrededor del 79% de la oferta circulante. Esta es una participación récord que K33 considera una señal de que la demanda a largo plazo se mantiene.
Mi opinión profesional: La combinación de señales históricas de suelo, la demanda institucional a través de Strategy y los posibles cambios regulatorios realmente forma una base convincente para la recuperación de bitcoin. Sin embargo, señalaría que el ciclo actual difiere de los anteriores: la magnitud de las salidas de los ETF y la incertidumbre macroeconómica podrían prolongar el proceso de consolidación. No obstante, el área de $60,000 ya podría servir como referencia para la acumulación a largo plazo.