Los titanes de Wall Street se unen: BlackRock y JPMorgan se incorporan al grupo de trabajo británico sobre tokenización
Los mayores institutos financieros del mundo, incluyendo BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, HSBC, Morgan Stanley y UBS, se han unido oficialmente al grupo de trabajo británico sobre tokenización de activos. La iniciativa, respaldada por el gobierno del Reino Unido, reúne a 54 empresas para probar conjuntamente los mecanismos de digitalización de instrumentos financieros.
En la primera fase, el grupo se centrará en las operaciones de recompra (REPO) tokenizadas. Es una elección lógica: el mercado REPO es uno de los clave para la liquidez, y su transformación digital puede tener un efecto inmediato. El trabajo está previsto para el próximo año. Según estimaciones del Ministerio de Finanzas del Reino Unido, para 2035 los mercados tokenizados podrían aportar hasta £33 mil millones adicionales al año a la economía y hasta £14 mil millones en ingresos fiscales.
El potencial es colosal, pero el comienzo es modesto
Según el informe publicado, el Reino Unido sigue siendo el principal centro mundial de mercados mayoristas de capital, procesando un promedio de más de £4 billones en valores al día. Sin embargo, los activos tokenizados representaban solo el 0,01% de los activos de inversión en 2025. No obstante, su valor creció un 300% en un año, una señal que no se puede ignorar.
Los autores del informe califican el potencial de esta área como enorme. Según sus estimaciones, el volumen de activos reales tokenizados (RWA) podría alcanzar los $88 billones para 2035, superando con creces los $3 billones actuales correspondientes a criptomonedas y stablecoins. Además, los autores advierten sobre el peligro de la demora: sin una estrategia nacional clara, los estándares y la infraestructura podrían desarrollarse en el extranjero, lo que socavaría el papel del país como centro financiero mundial abierto.
El Reino Unido ya ha avanzado notablemente. El país planea ser el primero del G7 en emitir deuda pública en blockchain, como parte del proyecto piloto DIGIT. Los autores señalan que la velocidad es la clave del éxito. En la tokenización, gana quien actúa más rápido: esos países se llevarán la mayor parte de la actividad, la liquidez y el derecho a establecer estándares.
Estructura del trabajo y papel de los reguladores
Para lograr los objetivos, el grupo crea nueve áreas temáticas. El núcleo de su trabajo serán cuatro de ellas, que cubren toda la cadena de la operación: emisión primaria, mercados secundarios, garantías e infraestructura de liquidación. Como primer ejemplo práctico se ha elegido una operación REPO completa, de principio a fin. Según la evaluación de los investigadores, esto será la base para escalar la tokenización en los mercados secundarios y proporcionará la mayor ganancia en eficiencia.
El trabajo será liderado por un grupo de coordinación independiente. Su tarea es garantizar la compatibilidad entre los sistemas y realizar pruebas transfronterizas. Los autores del informe también esperan pasos concretos del gobierno y los reguladores. Entre ellos, la emisión piloto prioritaria de DIGIT no más tarde del primer trimestre de 2027 y la disposición del Banco de Inglaterra a aceptar estos valores como garantía.
Se destaca especialmente la importancia del lado de los pagos. Sin una infraestructura de pagos confiable, que incluya depósitos tokenizados y stablecoins, la tokenización a gran escala simplemente no funcionará. La primera prueba real de una operación REPO está prevista para la primavera de 2027.
Mi análisis: La unión de gigantes como BlackRock y JPMorgan bajo el paraguas del gobierno británico no es solo una iniciativa piloto más. Es una señal de que la tokenización pasa de la etapa de experimentos a la etapa de implementación institucional. La elección de REPO como primer caso es estratégicamente acertada: es un mercado altamente líquido y estandarizado donde los beneficios de la automatización y la reducción de costos operativos son más evidentes. Sin embargo, el factor clave seguirá siendo la claridad regulatoria y la disposición de los bancos centrales a aceptar activos tokenizados. Si el Banco de Inglaterra realmente comienza a aceptar DIGIT como garantía, esto supondrá un cambio tectónico para toda la industria.