Informe de Warsh ante el Congreso: la Reserva Federal al borde de una subida de tipos — los mercados descuentan un 50% de probabilidad
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, presenta un informe semestral sobre política monetaria ante el Congreso de Estados Unidos. Las audiencias en el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes comenzaron hoy y durarán dos días. Esta es la primera comparecencia del nuevo presidente de la Fed ante los legisladores, y los mercados esperan señales clave sobre el rumbo futuro.
Según los datos de los swaps OIS (swaps de índice a un día), los operadores estiman una probabilidad del 50% de una subida de tipos de 25 puntos básicos ya en julio. Hace apenas unas semanas, este escenario parecía improbable, con una valoración inferior al 10%. Este giro tan brusco en las expectativas se produjo tras las declaraciones del miembro de la junta de la Fed, Christopher Waller, considerado anteriormente una de las principales "palomas" en el comité. Waller afirmó inesperadamente que si la inflación subyacente vuelve a mostrar un aumento significativo, el regulador debería considerar una subida de tipos en el corto plazo.
La inflación se desacelera, pero el problema persiste
La publicación de los nuevos datos del índice de precios al consumo (IPC) de junio coincide con el inicio de las audiencias. Se espera que la inflación general se desacelere al 3,8% desde el 4,2% de mayo, principalmente debido a la caída de los precios de los combustibles. Sin embargo, la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, disminuirá ligeramente: del 2,9% al 2,8%. Este indicador sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, lo que genera presión sobre el regulador.
Es precisamente la persistencia de la inflación subyacente lo que lleva a los inversores a revisar sus pronósticos. Las acciones de empresas sensibles a los tipos de interés siguen reaccionando a los riesgos relacionados con el IPC. No obstante, es probable que el propio Warsh no descubra sus cartas. En el simposio de bancos centrales en Portugal, dejó claro que no tiene intención de dar pistas a los mercados: "Quiero que tengamos un buen debate interno. En cuanto entremos en la sala y cerremos la puerta, nos espera una discusión real. No les diré mucho más por ahora".
Qué implica una subida de tipos para las familias comunes
Cualquier cambio en el rumbo de la Fed afecta directamente al bolsillo de los ciudadanos. Con una subida de tipos:
- Tarjetas de crédito: los intereses sobre la deuda aumentarán, incrementando los costos de servicio de la deuda.
- Hipotecas a tipo variable: el pago mensual será mayor, aumentando la carga financiera para los prestatarios.
- Préstamos con garantía hipotecaria: el costo del servicio de la deuda se incrementará.
- Cuentas de ahorro y depósitos: los bancos aumentarán la rentabilidad para los clientes, lo que brindará a los ahorradores un beneficio garantizado.
Para quienes tienen grandes deudas, se avecinan tiempos difíciles. Sin embargo, los titulares de cuentas de ahorro tendrán una excelente oportunidad para aumentar su capital, ya que los bancos comerciales comenzarán a elevar la rentabilidad de los depósitos inmediatamente después de la Fed.
Mi conclusión experta: El mercado está sobrevalorando el tono "hawkish" de Warsh. Dada la incertidumbre en torno a los aranceles comerciales, las interrupciones en el suministro de petróleo y el impacto de la IA en los precios internos, es probable que el presidente de la Fed mantenga una postura neutral. Conoceremos el veredicto final solo en la votación a puerta cerrada del 29 de julio.