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La Asociación de Banqueros Estadounidenses (ABA), la Asociación de Bancos Comunitarios Independientes de EE. UU. (ICBA) y otras 76 asociaciones industriales enviaron una carta colectiva al Senado exigiendo que se modifique la Sección 404 del proyecto de ley CLARITY. Este documento, actualmente bajo revisión de los senadores, ha generado una gran preocupación en el sector bancario.

¿Cuál es la esencia de las quejas contra la Sección 404?

La Sección 404 tiene como objetivo regular la rentabilidad de las stablecoins. En su redacción actual, prohíbe a los emisores pagar recompensas o acumular ingresos similares a los depósitos bancarios por la mera tenencia de fondos. Solo se permiten incentivos relacionados con la actividad de los usuarios, como por ejemplo, por realizar transacciones.

Los banqueros consideran que esta redacción crea lagunas y contradicciones. Proponen modificaciones específicas:

• Eliminar la palabra «solely» (exclusivamente) del inciso (1)(A).
• Excluir las frases «en el balance de una stablecoin de pago» y «por un depósito a interés en un banco» del inciso (1)(B).
• Reemplazar el criterio «económica o funcionalmente equivalente» por «sustancialmente similar» en todo el texto de la sección.
• Eliminar por completo el inciso (3)(B).

Según los firmantes, la versión actual de la Sección 404 permite a las empresas eludir la prohibición de pagar intereses a través de incentivos adicionales, lo que contradice directamente la cláusula vecina sobre la prohibición. Esto no es solo una queja burocrática, sino un conflicto fundamental en el núcleo mismo del proyecto de ley.

Los bancos advierten: la fuga de depósitos es una amenaza real

En su carta, las asociaciones bancarias enfatizan que apoyan «la implementación responsable de la innovación y un mercado transparente de activos digitales», pero exigen un fortalecimiento de la regulación. La principal preocupación es que la ambigüedad del proyecto podría estimular la creación de esquemas con stablecoins que, de hecho, reemplacen los depósitos bancarios.

«Las ambigüedades del proyecto podrían estimular esquemas con stablecoins que, de hecho, podrían reemplazar los depósitos bancarios, aunque el Congreso declaró inicialmente que las stablecoins de pago deben usarse como una herramienta de liquidación, no como un medio de ahorro», se afirma en el comunicado de la asociación.

Los banqueros recuerdan que son precisamente los depósitos la base para los préstamos hipotecarios, el apoyo a las pequeñas empresas y los agricultores. Cuantos menos depósitos haya en los bancos locales, menos dinero habrá para el desarrollo de la economía real. La amenaza de una fuga de depósitos hacia las stablecoins, en su opinión, es absolutamente real y requiere ajustes inmediatos.

Esta es ya la segunda carta de los grandes lobbies bancarios sobre este tema en los últimos tiempos. Sin embargo, el nuevo documento analiza con mucho más detalle lo que los banqueros consideran crítico para su revisión.

Recordemos que el proyecto de ley CLARITY está siendo objeto de acalorados debates. Anteriormente, fue apoyado por Donald Trump y la asociación de agentes federales NOBLE. Sin embargo, la cuestión de la rentabilidad de las stablecoins sigue siendo una de las tres razones principales por las que el documento aún no se ha aprobado. Tampoco hay unidad en torno a la Sección 604, dedicada a la protección de los desarrolladores y los estándares éticos.

Mi análisis: La Sección 404 no es solo un detalle técnico, sino un elemento clave que define el futuro de las stablecoins en EE. UU. Si los bancos logran su objetivo, veremos una regulación mucho más estricta que, de hecho, prohibirá a las stablecoins competir con los depósitos tradicionales. Para el mercado, esto significa una reducción del atractivo del «dólar digital» como instrumento de ingresos pasivos, pero potencialmente, una mayor estabilidad y previsibilidad para los actores institucionales. El tiempo para que el Senado llegue a un acuerdo se acaba: queda muy poco para las vacaciones de agosto.