Fracaso del plazo del GENIUS Act: Los reguladores estadounidenses no cumplieron con la fecha límite
El plazo clave para la implementación de la ley de stablecoins GENIUS Act fue incumplido por las agencias estadounidenses. Para el 18 de julio, exactamente un año después de la firma del documento, las regulaciones finales aún no se habían publicado. Esta es una señal grave para el mercado: la maquinaria burocrática de EE. UU. se estanca incluso bajo plazos estrictamente establecidos.
La ley imponía a los reguladores financieros —la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), la Reserva Federal (FED), la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA), así como al Departamento del Tesoro— la obligación de desarrollar reglas de implementación. Sin embargo, en la fecha señalada solo vimos borradores de documentos y ventanas abiertas para comentarios, no disposiciones finales.
Estado actual del desarrollo
En marzo, la OCC presentó en el Registro Federal una propuesta exhaustiva para la implementación de la GENIUS Act, que abarca activos de reserva, capital, liquidez, custodia de valores y gestión de riesgos. En abril, la FDIC presentó una iniciativa sobre estándares prudenciales que incluyen reservas, reembolso y seguro de depósitos. La NCUA publicó en febrero y mayo reglas sobre licencias y gestión operativa, y el período de comentarios para el segundo paquete finalizó recién el 17 de julio.
Los principios de regulación a nivel estatal del Tesoro también siguen sin completarse. El documento debe definir los criterios de "similitud sustancial" de los regímenes regionales con el federal. A finales de junio, la FED, FinCEN, la OCC, la FDIC y la NCUA emitieron conjuntamente una propuesta sobre identificación de clientes que requiere verificación de fuentes de fondos; los comentarios se aceptan hasta el 21 de agosto. Un documento separado de la FDIC sobre el cumplimiento de la Ley de Secreto Bancario y sanciones también sigue abierto.
¿Qué significa esto para el mercado?
Según la estructura de la burocracia estadounidense, al menos varias reglas no se aprobarán antes de fin de año. Las agencias deben considerar los numerosos comentarios de la industria, lo que retrasa el proceso. El plazo incumplido no pospone la fecha de entrada en vigor de la GENIUS Act: la ley entra en vigor el 18 de enero de 2027 (18 meses después de su aprobación) o 120 días después de la publicación de las reglas finales. Sin embargo, el Congreso no previó sanciones por retrasos.
Paralelamente, los legisladores deben trabajar en la CLARITY Act. En junio, la Asociación de Banqueros Estadounidenses y 76 asociaciones regionales instaron al Senado a aclarar sus disposiciones sobre la rentabilidad de las stablecoins.
Mi análisis: El incumplimiento del plazo es una señal de alerta para los emisores de stablecoins que esperaban reglas claras para fin de año. Los retrasos generan incertidumbre, lo que podría impulsar a algunas empresas a trasladarse a jurisdicciones más amigables, como Europa con su MiCA. El mercado debe prepararse para que la claridad definitiva en EE. UU. no llegue antes de mediados de 2027.