Analistas pronostican Brent a $120: escenario de déficit en el horizonte de 2026
El mercado del petróleo entra en una fase de alta volatilidad. En medio de la persistente tensión en Oriente Medio y las interrupciones reales en los suministros a través del Estrecho de Ormuz, los precios del Brent podrían dispararse hasta los 120 dólares por barril ya en el segundo semestre del año. Esto significa acercarse al pico histórico de 126,41 dólares, registrado el 30 de abril en medio de la escalada entre Estados Unidos e Irán.
Los impulsores clave del crecimiento son evidentes: la escalada del conflicto regional y la fuerte caída de las exportaciones del Golfo Pérsico. Los volúmenes de suministro ya se han reducido en más de un 45% respecto al nivel anterior a la guerra. Al mismo tiempo, el escenario base supone que, con una desescalada, el Brent volvería a los 80 dólares en el cuarto trimestre y bajaría a 75 dólares el próximo año. Sin embargo, las realidades actuales dictan otra cosa.
Riesgos de bloqueo de rutas: Ormuz y el Mar Rojo
La probabilidad de un mayor bloqueo del Estrecho de Ormuz, así como las posibles interrupciones en el Mar Rojo, donde los hutíes amenazan con cortar las rutas de suministro desde Arabia Saudita, desplazan el equilibrio de riesgos hacia un encarecimiento aún mayor. La reducción de las reservas mundiales hace que el mercado sea extremadamente vulnerable a nuevos shocks. Aunque la desaceleración de las importaciones en China y la elasticidad de la demanda podrían limitar el potencial de crecimiento, la situación actual recuerda al agotamiento del colchón de reservas, que ya ha llevado a pronósticos similares en el pasado.
Mi conclusión: La probabilidad de que se materialice el escenario de 120 dólares es extremadamente alta si el conflicto se prolonga. El mercado subestima el déficit estructural que se está formando en medio de la reducción de la oferta y los bajos inventarios. Los inversores deberían prepararse para una mayor volatilidad.