Los analistas pronostican un salto del Brent hasta los $120: la amenaza del estrecho de Ormuz supera el escenario base
El mercado del petróleo entra en una fase de alta turbulencia. En medio de las persistentes interrupciones en los suministros a través del Estrecho de Ormuz y la escalada en Oriente Medio, el precio del barril de Brent podría dispararse hasta los $120 en el segundo semestre. Esto acerca las cotizaciones casi al pico histórico de $126,41 registrado a finales de abril en medio del conflicto directo entre Estados Unidos e Irán.
Factores clave del rally
El principal impulsor del crecimiento actual es la fuerte caída de las exportaciones del Golfo Pérsico. Los volúmenes de suministro han caído por debajo del 45% del nivel previo a la guerra. La amenaza de bloqueo de rutas en el Mar Rojo añade presión adicional, poniendo en riesgo los suministros de Arabia Saudita. Los expertos señalan que la combinación de estos factores crea un escenario de riesgo único.
En el pronóstico base, que supone una desescalada, se espera que el Brent se estabilice en torno a los $80 por barril en el cuarto trimestre y baje a $75 el próximo año. Sin embargo, la dinámica actual sugiere lo contrario: el 19 de julio, en medio de una nueva ola de tensiones, el Brent superó los $90, aunque las esperanzas de una tregua enfriaron temporalmente el mercado hasta los $88,47 para el 21 de julio.
¿Dónde se detendrá el crecimiento?
La reducción de las reservas mundiales hace que el mercado sea extremadamente vulnerable a nuevos shocks. No obstante, la desaceleración de las importaciones en China y la elasticidad de la demanda podrían limitar el potencial de un mayor crecimiento. Esta situación se asemeja a pronósticos recientes de TD Securities, que también señalaban el agotamiento de las reservas estratégicas como un factor clave de apoyo a los precios.
En las condiciones actuales, la estrategia de posición larga en el diferencial entre diciembre de 2026 y marzo de 2027 en el mercado europeo de diésel parece la más justificada. El déficit de diésel, los problemas en las refinerías y la alta probabilidad de un aumento en los precios del gas debido al conflicto en Oriente Medio y las acciones de Rusia, todo apunta a que el mercado energético enfrentará un semestre difícil.
Opinión del experto: En mi opinión, la situación actual es un ejemplo clásico de cómo los riesgos geopolíticos anulan por completo los factores fundamentales de la demanda. Los inversores deberían prepararse para que el escenario de $120 pueda hacerse realidad ya para el otoño, si los esfuerzos diplomáticos no producen resultados tangibles en las próximas semanas.