Bitcoin ha vuelto por encima de los $65,000: qué hay detrás del rebote y por qué es pronto para alegrarse
Después de dos meses de agresivas ventas, bitcoin finalmente logró afianzarse por encima del nivel de $65,000. En las últimas 24 horas, el precio subió un 1,4%, y en la semana, un 5,2%. Sin embargo, detrás de esta aparente recuperación se esconde una base extremadamente frágil.
El principal impulsor del crecimiento fue la geopolítica. Las esperanzas de una reanudación de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán redujeron drásticamente la tensión en Oriente Medio, lo que tradicionalmente estimula la demanda de activos de riesgo. Este factor, y no la demanda institucional, fue el detonante del rebote.
No obstante, los datos de los ETF spot de bitcoin en Estados Unidos pintan un panorama muy diferente. Es cierto que en la última semana los fondos registraron entradas por $197,4 millones, y las entradas totales en dos semanas ascendieron a $75,7 millones. Pero esto es solo una gota en el océano en comparación con la enorme salida de $8,200 millones que observamos en mayo y junio. Junio fue el peor mes en la historia de los ETF: se retiraron $4,500 millones de los instrumentos, y el 79% de esa cantidad correspondió al fondo IBIT de BlackRock.
¿Escenario del oro o pronóstico nulo?
Actualmente, los activos bajo gestión de los ETF de bitcoin rondan los $77,000 millones, un 26% por debajo del pico de mayo de $104,000 millones. El principal analista de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, traza paralelismos con el fondo de oro GLD, que en 2011 sufrió un desplome de $76,000 millones a $22,000 millones, seguido de una recuperación lenta pero constante hasta los $190,000 millones actuales.
Sin embargo, en Citigroup son mucho menos optimistas. El banco redujo su objetivo de 12 meses para bitcoin a $82,000 (desde $112,000) y pronostica entradas nulas en los ETF durante el próximo año. La razón: una regulación débil y la falta de interés por parte de los inversores institucionales.
Mi evaluación experta: El rebote actual es una clásica «corrección basada en expectativas», no un cambio de tendencia. El mercado sigue atrapado entre las esperanzas geopolíticas y la presión real de la macroeconomía. Los mercados de bonos ya están descontando un nuevo riesgo de subida de tasas de la Reserva Federal, lo que para bitcoin es una señal bajista. Si las entradas en los ETF no comienzan a crecer de verdad, corremos el riesgo de ver una nueva prueba del nivel de $60,000.