Паоло Ардоино предупреждает: скрытый долг техгигантов грозит обвалом по сценарию крипторынка 2022 года
El CEO de Tether y director técnico de Bitfinex, Paolo Ardoino, ha trazado una inquietante analogía entre la situación actual de las mayores corporaciones tecnológicas estadounidenses y la crisis cripto de 2022. Su comentario fue una reacción a datos que indican un crecimiento explosivo de las obligaciones de deuda oculta de gigantes como Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta y Oracle.
Según mi análisis, la situación realmente recuerda a los eventos de hace tres años, cuando una cadena de impagos interconectados en la industria cripto provocó un efecto dominó. Ardoino señala que la historia se repite: los gigantes tecnológicos se prestan dinero activamente entre sí, utilizando acuerdos opacos fuera de balance, lo que enmascara el nivel real de riesgo.
La deuda oculta agregada de las cinco empresas mencionadas se ha multiplicado aproximadamente por ocho en los últimos cuatro años, alcanzando un estimado de 1,65 billones de dólares. Este crecimiento explosivo está directamente relacionado con las colosales inversiones en inteligencia artificial (IA). El problema clave es que estas obligaciones no se reflejan en los balances de las empresas, lo que las hace invisibles para la mayoría de los inversores y analistas.
La historia rima: de Terra a las grandes tecnológicas
Ardoino establece una analogía directa con 2022, cuando el colapso de un prestatario —la stablecoin algorítmica Terra— expuso las obligaciones ocultas de otros participantes del mercado, lo que llevó a las quiebras de Celsius, Voyager y Three Arrows Capital. Ahora vemos un panorama similar: las empresas asumen enormes deudas para financiar la carrera de la IA, pero el verdadero grado de su interdependencia y vulnerabilidad permanece oculto.
Qué hay de malo con la deuda oculta
La deuda oculta, por su naturaleza, no se refleja en los informes estándar. En el último trimestre reportado, su volumen ya superó la deuda reflejada en los balances, que asciende a aproximadamente 1,35 billones de dólares. Esto significa que la carga real de deuda de las grandes tecnológicas es significativamente mayor de lo que se supone. Cuatro de las cinco empresas (excepto Oracle) publican sus informes del segundo trimestre esta semana, y las cifras finales podrían ser aún más alarmantes.
Mi evaluación experta: El mercado de IA está sobrecalentado, y la financiación de este sector a través de instrumentos de deuda opacos crea un riesgo sistémico. Si uno de los actores clave enfrenta problemas de liquidez, podríamos presenciar un colapso en cascada que, en magnitud, superaría la crisis cripto de 2022. Los inversores deben seguir de cerca los informes y prepararse para una mayor volatilidad.