Inversión de Google en SpaceX: $94 mil millones en ganancias en papel, pero el dinero real aún no está disponible
En su reciente informe trimestral, Google reveló el valor de su paquete de acciones de SpaceX: aproximadamente 94 mil millones de dólares. La base de esta posición se estableció en 2015, cuando la empresa de Elon Musk apenas estaba ganando impulso.
A primera vista, esto podría parecer una inversión grande y reciente, pero en realidad es el resultado de una estrategia de una década. En enero de 2015, Google y Fidelity invirtieron conjuntamente 1.000 millones de dólares en SpaceX, obteniendo casi el 10% de la empresa. En ese momento, toda SpaceX estaba valorada en poco más de 10.000 millones de dólares.
El valor se multiplicó por 100, pero la participación se diluyó
En diez años, el valor de SpaceX se disparó. En junio, la empresa salió a bolsa con un precio de aproximadamente 135 dólares por acción y una valoración de 1,77 billones de dólares, la mayor oferta pública inicial de la historia. El paquete de Google se encareció aproximadamente 100 veces. Sin embargo, cada nueva ronda de financiación diluyó la participación del gigante. Hoy, Google posee alrededor del 5% de las acciones de SpaceX.
Por qué el mercado no valoró las ganancias "espaciales"
La revalorización de la participación en SpaceX añadió unos 99.000 millones de dólares a los resultados de Google del segundo trimestre, elevando la ganancia trimestral a un récord de 112.000 millones de dólares. Pero detrás de estas cifras casi no hay dinero en efectivo. De los 9,11 dólares de ganancia por acción, 6,26 dólares provinieron precisamente de la revalorización de activos. Sin ella, el trimestre habría sido normal. Además, la revalorización generó un impuesto de 21.900 millones de dólares.
El mercado reaccionó con cautela: las acciones de Alphabet cayeron aproximadamente un 1,2%. A los inversores les preocupaban más los gastos: en tres meses, Google destinó 44.900 millones de dólares a inteligencia artificial, gastando 5.900 millones de dólares más de lo que ganó. Las inversiones récord en IA alarmaron a los participantes del mercado, y los analistas ya habían advertido sobre este riesgo antes de la publicación del informe.
Activo "congelado" y primer bloqueo
Google aún no puede vender el paquete de SpaceX ni disponer libremente del dinero. Según los informes, 80.000 millones de dólares del total están bloqueados, y el resto se liberará más tarde. Además, tras la OPI, las acciones de SpaceX se dispararon por encima de los 200 dólares, pero para el 23 de julio habían caído a aproximadamente 114 dólares. El primer período de bloqueo vence en agosto, momento en el que SpaceX también presentará sus resultados como empresa pública por primera vez.
Comentario del experto: La situación con Google y SpaceX es un ejemplo clásico de "riqueza en papel". 94.000 millones de dólares parecen impresionantes, pero la verdadera prueba llegará después del período de bloqueo, cuando Google tenga la oportunidad de vender. El mercado ya muestra volatilidad, y espero que después de que se levanten las restricciones veamos una presión significativa sobre las acciones de SpaceX, lo que podría ajustar también la valoración del paquete de Google.