Inversión de Google en SpaceX: ganancia en papel de $94 mil millones y riesgos ocultos
La apuesta de diez años de Google por la empresa de Elon Musk ha dado un resultado fenomenal: el paquete de acciones de SpaceX, adquirido en 2015, hoy se valora en aproximadamente $94 mil millones. Sin embargo, detrás de estas cifras se esconde una historia compleja con restricciones e implicaciones fiscales.
A primera vista, parece otra gran inversión de un gigante tecnológico, pero en realidad se trata de una decisión estratégica tomada hace más de una década. En enero de 2015, Google, junto con Fidelity, invirtió $1 mil millones en SpaceX, obteniendo aproximadamente el 10% de la empresa. En ese momento, toda SpaceX estaba valorada en poco más de $10 mil millones, y la ronda fue liderada precisamente por Google.
A lo largo de los años, el valor de SpaceX se ha multiplicado enormemente. En junio, la empresa salió a bolsa con un precio de alrededor de $135 por acción y una valoración de $1,77 billones, la mayor oferta pública inicial de la historia. El paquete de Google se ha encarecido aproximadamente 100 veces. Sin embargo, cada nueva ronda de financiación ha diluido la participación de Google, y hoy posee alrededor del 5% de las acciones de SpaceX.
Por qué el mercado casi no notó este éxito
El aumento del valor de la participación en SpaceX apareció en los informes de Google del segundo trimestre: la revalorización añadió aproximadamente $99 mil millones, y la ganancia trimestral alcanzó los $112 mil millones. También contribuyeron las inversiones en la empresa de IA Anthropic. Sin embargo, detrás de estas cifras casi no hay dinero en efectivo. De los $9,11 de ganancia por acción, $6,26 provinieron precisamente de la revalorización de activos; sin ella, el trimestre habría sido ordinario. Además, la revalorización resultó en un impuesto de $21,9 mil millones.
El mercado reaccionó con moderación. En el informe trimestral, Google dedicó una sola línea a la ganancia récord y no mencionó ninguna empresa. Al cierre de la negociación, las acciones bajaron aproximadamente un 1,2%. A los inversores les preocupaban más los gastos: en tres meses, Google destinó $44,9 mil millones a inteligencia artificial y gastó $5,9 mil millones más de lo que ganó. Las inversiones récord en IA alarmaron a los participantes del mercado; los analistas ya habían advertido sobre este riesgo antes de la publicación del informe.
La mayor parte de las acciones de SpaceX para Google sigue "congelada"
Google aún no puede vender este paquete y disponer libremente del dinero. Según los informes, $80 mil millones del total están bloqueados, y el resto se liberará aún más tarde. Las cotizaciones pueden perder el crecimiento tan rápido como lo ganaron. Tras la OPI, las acciones de SpaceX se dispararon por encima de los $200, pero para el 23 de julio habían caído a aproximadamente $114. El primer período de bloqueo vence en agosto, al mismo tiempo que SpaceX presentará sus primeros resultados como empresa pública.
La cifra de $94 mil millones parece impresionante, pero se trata solo de una ganancia en papel, y deshacerse de ella aún no es posible. La verdadera prueba llegará después de que termine el período de bloqueo, cuando Google tenga la oportunidad de vender. Hasta entonces, sigue siendo un logro destacado, pero virtual.
Mi opinión: esta historia es un ejemplo clásico de cómo las apuestas tempranas en líderes tecnológicos pueden generar una rentabilidad en papel colosal, pero no siempre es posible realizarla sin pérdidas. Para los inversores en criptomonedas, aquí hay una lección importante: la liquidez y los plazos de salida son factores tan significativos como la idea en sí.