Inversión de Google en SpaceX: crecimiento 100 veces mayor en una década — ganancia en papel de $94 mil millones
El mercado acaba de ser testigo de una de las inversiones a largo plazo más impresionantes en la historia del sector tecnológico. El paquete de acciones de SpaceX que posee Google ahora está valorado en aproximadamente $94 mil millones. Sin embargo, detrás de esta cifra astronómica no se esconde una nueva inversión, sino el resultado de una estrategia paciente establecida ya en 2015.
Cómo $1 mil millones se convirtieron en $94 mil millones
En enero de 2015, Google, junto con Fidelity, invirtió $1 mil millones en SpaceX, obteniendo casi el 10% de la compañía. En ese momento, toda SpaceX estaba valorada en poco más de $10 mil millones. Desde entonces, el valor de la compañía se ha disparado. En junio de este año, SpaceX salió a bolsa a un precio de alrededor de $135 por acción, y la valoración total de la compañía alcanzó los $1,77 billones. Esta es la oferta pública inicial más grande de la historia. En consecuencia, el paquete de Google se ha multiplicado aproximadamente por 100. Sin embargo, debido a rondas de financiación posteriores que diluyeron su participación, hoy Google posee alrededor del 5% de las acciones de SpaceX.
Por qué el mercado no notó la ganancia récord
Esta revalorización se reflejó en los resultados de Google del segundo trimestre, añadiendo alrededor de $99 mil millones a la ganancia trimestral y elevándola a un récord de $112 mil millones. Pero detrás de estas cifras casi no hay dinero real. De los $9,11 de ganancia por acción, hasta $6,26 provinieron precisamente de la revalorización de activos. Sin ella, el trimestre habría sido bastante normal. Además, la revalorización resultó en un impuesto de $21,9 mil millones.
El mercado reaccionó con cautela. En el informe trimestral, Google mencionó la ganancia récord en una sola línea, sin nombrar ninguna compañía. Al cierre de la negociación, las acciones de Alphabet cayeron aproximadamente un 1,2%. A los inversores les preocupaban más los gastos: en tres meses, Google destinó $44,9 mil millones a inteligencia artificial, gastando $5,9 mil millones más de lo que ganó. Las inversiones récord en IA alarmaron a los participantes del mercado incluso antes de la publicación del informe.
Mil millones "congelados": ¿qué sigue?
Es importante entender: Google aún no puede vender este paquete y disponer libremente del dinero. Según los informes, $80 mil millones del monto están bloqueados, y el resto se liberará más tarde. El primer período de restricción vence en agosto, al mismo tiempo que SpaceX informará por primera vez como empresa pública.
Las cotizaciones de SpaceX pueden caer tan rápido como subieron. Después de la OPI, las acciones se dispararon por encima de $200, pero para el 23 de julio habían bajado a aproximadamente $114. La verdadera prueba para Google llegará después de que termine el período de restricción, cuando la empresa tenga la oportunidad de vender.
Mi análisis: Esta historia es un brillante ejemplo de previsión de capital de riesgo. Google no solo apostó por el espacio, sino que invirtió en el futuro de la infraestructura de internet (Starlink). Sin embargo, $94 mil millones son solo un valor "en papel" por ahora. La pregunta clave es si Google podrá convertir esta fantástica revalorización en flujos de efectivo reales sin colapsar el mercado de acciones de SpaceX. El informe de agosto y el vencimiento del período de restricción serán la primera prueba seria.