Inversión de Google en SpaceX: un crecimiento de 100 veces en una década, pero hay un matiz
El paquete de acciones de SpaceX que posee Google ahora está valorado en aproximadamente $94 mil millones. La base de esta posición se estableció con una inversión de 2015.
A primera vista, podría parecer que se trata de una gran inversión nueva, pero no es así. Google adquirió una participación en SpaceX hace más de diez años, cuando la empresa de Elon Musk apenas estaba despegando. Desde entonces, el valor de este paquete ha crecido casi 100 veces. Sin embargo, detrás de estas impresionantes cifras se esconde una compleja realidad financiera.
Cómo entró Google en SpaceX en 2015
En enero de 2015, Google y Fidelity invirtieron $1 mil millones en SpaceX, obteniendo casi el 10% de la empresa. En ese momento, toda SpaceX estaba valorada en poco más de $10 mil millones. La ronda fue liderada por Google.
En diez años, el valor de SpaceX se ha multiplicado. En junio, la empresa salió a bolsa con un precio de alrededor de $135 por acción, con una valoración de $1,77 billones, la oferta pública inicial más grande de la historia. El paquete de Google se ha revalorizado aproximadamente 100 veces.
Cada nueva ronda de financiación ha diluido la participación de Google. Hoy posee alrededor del 5% de las acciones de SpaceX.
Por qué el aumento de las acciones de SpaceX casi no afectó el valor de Google
La revalorización de la participación en SpaceX apareció en los resultados de Google del segundo trimestre: la revalorización añadió aproximadamente $99 mil millones, y la ganancia trimestral alcanzó los $112 mil millones. También contribuyeron las inversiones en la empresa de IA Anthropic.
Detrás de estas cifras apenas hay dinero real. De los $9,11 de ganancia por acción, $6,26 provinieron de la revalorización de activos; sin ella, el trimestre habría sido ordinario. Además, la revalorización generó un impuesto de $21,9 mil millones.
El mercado reaccionó con moderación. En el informe trimestral, Google dedicó una sola línea a la ganancia récord y no mencionó ninguna empresa. Al cierre de la sesión, las acciones cayeron aproximadamente un 1,2%.
Google ya había pasado por esto antes. A principios de 2025, la empresa registró de manera igualmente discreta una ganancia contable de $8 mil millones en sus estados financieros.
A los inversores les preocupaban más los gastos: en tres meses, Google destinó $44,9 mil millones a inteligencia artificial y gastó $5,9 mil millones más de lo que ganó. Las inversiones récord en IA alarmaron a los participantes del mercado; los analistas ya habían advertido sobre este riesgo antes de la publicación del informe.
La mayor parte de las acciones de SpaceX para Google sigue «congelada»
Google aún no puede vender este paquete y disponer libremente del dinero. Según los informes, $80 mil millones del monto están bloqueados, y el resto se liberará aún más tarde.
Las cotizaciones pueden perder el crecimiento tan rápido como lo ganaron. Después de la OPI, las acciones de SpaceX subieron por encima de $200, pero para el 23 de julio habían caído a aproximadamente $114. El primer bloqueo de acciones (lock-up) vence en agosto, al mismo tiempo que SpaceX presentará sus primeros resultados como empresa pública.
La cifra de $94 mil millones parece impresionante, pero se trata solo de una ganancia contable, y aún no es posible deshacerse de ella. La verdadera prueba llegará después de que termine el período de bloqueo, cuando Google tenga la oportunidad de vender. Como analista, señalaría que para un inversor a largo plazo, este es un caso clásico de «riqueza en papel». Hasta que las acciones de SpaceX no se conviertan en liquidez, esta posición sigue siendo más un activo estratégico que una fuente de flujo de efectivo real.