En Binance, el apalancamiento de Bitcoin sigue siendo alto: qué ocultan los datos sobre derivados
A finales de julio, el mercado de derivados de bitcoin muestra un panorama curioso: a pesar de la fuerte liquidación de posiciones largas, el apalancamiento en el sistema sigue siendo elevado. El análisis de los datos de Binance confirma que los traders no tienen prisa por abandonar el mercado, sino que más bien se están reagrupando.
El interés abierto crece, el apalancamiento no cae
En el último mes, el interés abierto (OI) en futuros de bitcoin aumentó aproximadamente un 9%, pasando de $7.1 mil millones a finales de junio a $7.78 mil millones. Al mismo tiempo, el propio bitcoin subió de niveles por debajo de los $60,000 hasta alrededor de los $63,400. Aparentemente, el aumento del precio debería ir acompañado de una reducción del riesgo, pero los datos indican lo contrario.
La tasa de financiación de los contratos perpetuos se mantuvo positiva durante todo el período, lo que significa un pago constante por parte de los titulares de posiciones largas. A principios de julio alcanzó un pico de alrededor del 0.01%, pero para el 28 de julio cayó al 0.0011%. Esta disminución es una señal importante: mantener posiciones largas se ha vuelto casi gratuito, pero esto no indica una consolidación alcista, sino más bien una indecisión del mercado.
Liquidaciones: limpieza de manos débiles
La tensión se manifestó más claramente en una ola de liquidaciones. Cuando bitcoin corrigió desde niveles superiores a los $65,000, en Binance se cerraron forzosamente posiciones largas por aproximadamente $40 millones. Sin embargo, los vendedores en corto (shorts) prácticamente no sufrieron pérdidas. Es interesante que, a principios de julio, el mercado golpeó bruscamente en varias ocasiones a quienes apostaban en contra del crecimiento, pero hacia finales de mes esta dinámica desapareció.
Lo más revelador: el volumen total de operaciones abiertas casi no cambió. Los traders no se fueron, sino que aumentaron o mantuvieron sus inversiones. Esto sugiere que las liquidaciones solo afectaron a los compradores más vulnerables, mientras que los "grandes jugadores" permanecieron en el juego.
Dos escenarios para el mercado
Los analistas evalúan el movimiento futuro según dos escenarios. El primero es preocupante: la tasa de financiación volverá a subir al 0.01% y el OI se mantendrá por encima de los $7.7 mil millones. Esta combinación indicaría un sobrecalentamiento del mercado y aumentaría el riesgo de un nuevo desplome. Cuando los traders apuestan masivamente por el crecimiento con un apalancamiento caro, es un clásico precursor de ventas masivas repentinas.
El segundo escenario parece más saludable: el precio sube mientras el interés abierto disminuye. Esto significaría un reinicio del mercado, donde el apalancamiento excesivo se reduce gradualmente, en lugar de colapsar de golpe.
Opinión del experto: Por ahora, el mercado oscila entre estas opciones. El apalancamiento en el sistema se mantiene, pero mantener las operaciones se ha vuelto casi gratuito. El factor decisivo será la tasa de financiación y la decisión de la Reserva Federal el 28 y 29 de julio. Si el OI sigue creciendo sin una corrección del precio, prepárense para la volatilidad.