El mercado de criptomonedas al borde de un mínimo de tres años: colapso de volúmenes en julio y señales de calma «bajista»
Julio de 2026 corre el riesgo de pasar a la historia del criptomercado como uno de los meses más «muertos» de los últimos tres años. La actividad del comercio al contado se dirige firmemente hacia un mínimo no visto desde noviembre de 2023. El volumen promedio diario de operaciones al contado en los últimos 30 días fue de solo $2,200 millones, una cifra que invita a reflexionar sobre la profundidad de la calma actual.
La situación en el mercado de derivados solo confirma este panorama preocupante. El interés abierto (OI) en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) se ha estancado cerca de mínimos de varios años, mientras que el OI de futuros perpetuos apenas se mantiene alrededor de los 300,000 BTC. Históricamente, julio siempre ha sido el período más débil para el comercio de criptomonedas, pero las cifras actuales parecen anormalmente bajas incluso para esta temporada.
La presión sobre los ingresos de los exchanges se vuelve insoportable. Un ejemplo claro es BitMEX, que anunció su cierre total a partir del 23 de septiembre. Desde el 26 de agosto, la plataforma impondrá límites de riesgo, permitiendo a los usuarios solo reducir posiciones. Para el momento de la suspensión de operaciones, todas las posiciones abiertas restantes serán liquidadas forzosamente. Esto no es un caso aislado, sino un síntoma de una crisis sistémica de liquidez.
Los datos de Coinglass pintan una estadística desalentadora: el volumen de comercio al contado de bitcoin en 30 días cayó un 33.83% en comparación con el mes anterior, hasta los $102,390 millones. El volumen de comercio de futuros se redujo un 28.95%, situándose en $1.42 billones. Los traders claramente han tomado una pausa, temiendo la baja volatilidad y la falta de una tendencia clara.
El índice de miedo y codicia, un indicador clave del sentimiento, se ha fijado en 29 puntos, territorio de «miedo». A principios de julio, el indicador incluso cayó a 20 puntos, rozando el pánico. Los inversores institucionales, a juzgar por los flujos hacia los ETF de bitcoin al contado, también han adoptado una postura de espera: en las últimas dos semanas, las entradas y salidas prácticamente se han equilibrado entre sí.
El trasfondo macroeconómico añade tensión. La escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán está elevando los precios del petróleo, avivando los riesgos inflacionarios. Esto lleva a los mercados a descontar un escenario en el que las altas tasas de interés en EE. UU. se mantendrán durante mucho tiempo. La Reserva Federal mantuvo el rango en 3.5–3.75% en su reunión de junio, pero el 35.8% de los traders ya espera un aumento al 3.75–4%.
El principal catalizador para el mercado sigue siendo la decisión de la Reserva Federal. Si las tasas suben, las criptomonedas, al igual que otros activos de riesgo, corren el riesgo de perder aún más liquidez. Los analistas de Grayscale ya han vinculado un posible suelo de bitcoin precisamente con la política de la Fed, señalando que la macroeconomía ahora es más importante que el ciclo clásico de halvings.
Mi conclusión experta: La calma actual no es solo una corrección estacional, sino una pausa estructural provocada por la combinación de riesgos macroeconómicos y el agotamiento de los participantes del mercado. Hasta que no aparezca una señal clara de la Reserva Federal o una distensión geopolítica, no se debe esperar un estallido de volatilidad. Es mejor que los inversores se preparen para un período prolongado de baja actividad.