El Banco Central de la Federación de Rusia aprueba las reglas para el comercio de margen: todos los inversores tendrán acceso al apalancamiento
El Banco de Rusia ha publicado oficialmente el proyecto de acto normativo que regula el comercio de margen de criptomonedas y derechos digitales. Este es un paso significativo hacia la formación de un mercado organizado de activos digitales en el país. El documento establece que las operaciones con apalancamiento estarán disponibles tanto para inversores calificados como no calificados, lo que cambia radicalmente los enfoques restrictivos previamente anunciados por el regulador.
Según el proyecto, un bróker solo podrá abrir una posición de margen para un cliente si existe una tasa de riesgo oficial para ese activo, establecida por el organizador del comercio. Además, la combinación de criptoactivos y derechos digitales en una sola posición solo se permite dentro de una única plataforma tecnológica o sistema de información.
Dos niveles de cobertura y categorías de riesgo
El documento introduce dos estándares clave de cobertura de riesgo: al ejecutar órdenes del cliente y al cambiar el valor de su cartera. El bróker está obligado a controlar estos indicadores para evitar la aparición de posiciones no garantizadas más allá de los límites establecidos. En esencia, se trata de una práctica estándar de gestión de riesgos adaptada a la naturaleza volátil de los activos digitales.
Los clientes se dividirán en categorías según su nivel de riesgo. Una persona física será clasificada en un nivel elevado o estándar si el valor de sus activos con el bróker alcanza los 3 millones de rublos, o 600 mil rublos si tiene cierta experiencia comercial. Este es un compromiso razonable: el regulador no excluye a los inversores minoristas, pero exige un umbral mínimo de entrada.
Evolución regulatoria: de "súper calificados" al acceso masivo
Anteriormente se discutió permitir el comercio solo a inversores "súper calificados" con activos de 100 millones de rublos. Sin embargo, el Banco Central y el Ministerio de Finanzas abandonaron esta idea a finales de 2025. Finalmente, se permitirá operar a todos los inversores calificados, y los no calificados podrán comprar las monedas más líquidas después de aprobar una prueba.
También se consideró anteriormente un límite anual para principiantes de hasta 300 mil rublos a través de un solo intermediario. Sin embargo, en el proyecto actual no existen restricciones cuantitativas tan estrictas, lo que indica un suavizamiento de la postura del regulador.
El marco legal para el mercado se ha construido por etapas: la ley "Sobre activos financieros digitales" se aprobó en el verano de 2020, la minería se legalizó en 2024, y el Banco Central preparó un concepto regulatorio completo solo a finales de 2025. La base del mercado fue la ley "Sobre monedas digitales y derechos digitales", que reconoce las criptomonedas como propiedad con protección judicial de derechos, y designa al Banco de Rusia como regulador responsable de los registros de intercambios de criptomonedas y depositarios digitales.
La recepción de comentarios sobre el proyecto durará hasta el 12 de agosto. La instrucción en sí entrará en vigor 10 días después de su publicación oficial, y el lanzamiento del mercado organizado está previsto para el 1 de septiembre de 2026.
Comentario del analista: La publicación de estas reglas es una señal muy importante para el mercado. El Banco Central de Rusia avanza gradual pero constantemente desde la negación total hacia la creación de una infraestructura legal. El comercio de margen es un instrumento de alto riesgo, y su legalización con una regulación adecuada podría atraer tanto a jugadores institucionales como minoristas al mercado, sin embargo, los inversores deben recordar la alta volatilidad de los activos digitales y evaluar cuidadosamente sus riesgos al usar apalancamiento.