Las exportaciones chinas se dispararon un 23,9%: los chips de IA y la alta tecnología están cambiando el equilibrio del comercio mundial.
Contra todos los pronósticos y en medio de las tensiones comerciales persistentes, las exportaciones de China mostraron un impresionante crecimiento del 23,9% interanual. El principal motor de este avance fue la imparable demanda mundial de semiconductores y productos de alta tecnología, impulsada activamente por la carrera global por el liderazgo en inteligencia artificial.
Las cifras de julio superaron el consenso de los analistas, que esperaban un crecimiento en torno al 22,2–23%. Sin embargo, cabe señalar que el ritmo de crecimiento se desaceleró en comparación con el máximo de junio del 27%, que fue el más alto desde octubre de 2021. Esto indica cierta corrección tras un fuerte impulso, pero la tendencia general sigue siendo extremadamente positiva para la economía china.
Las importaciones también mostraron un sólido crecimiento del 27,5%, lo que permitió a China aumentar su superávit comercial positivo hasta los 112.500 millones de dólares. Esta cifra superó las expectativas del mercado de 107.000 millones de dólares, aunque quedó por debajo del dato de junio de 125.600 millones de dólares. Esta dinámica refleja el mantenimiento de una alta actividad económica en el país, a pesar de los desafíos externos.
Cambio estructural hacia la alta tecnología
El factor clave del éxito fue el colosal crecimiento de las exportaciones de circuitos integrados: en los últimos siete meses, su valor prácticamente se duplicó, y los envíos de chips en julio se dispararon un 117% en comparación con el año anterior. Los productos de maquinaria y equipos eléctricos ahora representan más del 60% de todas las exportaciones del país. Destacan especialmente los envíos de vehículos eléctricos, baterías de litio y equipos para energía eólica. También es impresionante la dinámica de la demanda de robots industriales e impresoras 3D, lo que indica una reestructuración tecnológica de todo el modelo exportador de China.
Inflación de precios frente a volúmenes físicos
Sin embargo, detrás de estas cifras se esconde un matiz importante. Una parte significativa del crecimiento se debe no solo al aumento de los volúmenes físicos de envíos, sino también al factor de precios. Algunas categorías de productos se encarecieron hasta un 700% debido a la aguda escasez de chips y componentes electrónicos. Los altos precios de la energía y el salto en el costo de los metales preciosos también contribuyeron a inflar la expresión monetaria del comercio, mientras que los volúmenes reales de envíos crecen mucho más lentamente.
Además, el brillo externo de las estadísticas de exportación enmascara desequilibrios internos. La economía china creció solo un 4,3% en el segundo trimestre, el dato más débil desde finales de 2022. Las ventas minoristas en junio aumentaron apenas un 1%, lo que refleja la persistente debilidad de la demanda de consumo dentro del país.
Mi análisis: Es evidente que China apuesta por la exportación de productos de alta tecnología como principal locomotora de crecimiento en un contexto de consumo interno débil. Sin embargo, la dependencia del factor de precios hace que este modelo sea vulnerable a correcciones en los mercados mundiales. Los inversores y analistas deben seguir de cerca si el gigante asiático podrá pasar de un crecimiento extensivo a uno cualitativo, aumentando precisamente los volúmenes físicos de envíos y no solo beneficiándose de la coyuntura de precios.