Las exportaciones de China se dispararon un 23,9%: los chips de IA se han convertido en el nuevo motor de la economía
Las exportaciones chinas en julio mostraron un impresionante crecimiento del 23,9% interanual, superando significativamente las previsiones de consenso de los analistas. El principal impulsor de este repunte fue la abrumadora demanda mundial de semiconductores y productos de alta tecnología, especialmente en medio de la activa construcción de infraestructura para sistemas de inteligencia artificial (IA).
Esta dinámica tan sólida permite a la segunda economía del mundo mantenerse firme en medio de la persistente turbulencia comercial. Sin embargo, detrás de estas cifras se esconde una paradoja curiosa: las fábricas de exportación operan a plena capacidad, mientras que el consumo interno del país sigue siendo débil, lo que indica un creciente desequilibrio en el modelo económico.
El renacimiento tecnológico como base del crecimiento
La cifra de julio del 23,9% superó tanto la previsión del 22,2% que esperaban mis colegas economistas encuestados como la estimación mediana del 23%. Es importante señalar que, a pesar de la impresionante cifra, el ritmo de crecimiento se desaceleró en comparación con el máximo de junio del 27%, que fue el más alto desde octubre de 2021.
Las importaciones también mostraron una dinámica sólida, aumentando un 27,5% en el mes. El superávit comercial de China alcanzó los 112.500 millones de dólares, superando las expectativas del mercado de 107.000 millones, aunque por debajo del nivel de junio de 125.600 millones.
La principal contribución a este éxito provino precisamente de los semiconductores. Las exportaciones de circuitos integrados de China casi se duplicaron en los últimos siete meses, y los envíos de chips en julio se dispararon un 117% en comparación con el año anterior. Los productos mecánicos y electrotécnicos representaron más del 60% de todas las exportaciones en ese período. Destacan especialmente los envíos de vehículos eléctricos, baterías de litio y equipos de energía eólica. Además, se registra un rápido crecimiento en la demanda de robots industriales e impresoras 3D.
El factor de precios y los riesgos ocultos
Sin embargo, no hay que dejarse llevar por el entusiasmo: el crecimiento de las exportaciones no se debe solo al aumento de los volúmenes físicos de envío. Los precios también jugaron un papel importante. Algunos productos se encarecieron hasta un 700% debido a la aguda escasez de chips y electrónica. El encarecimiento del petróleo y el salto en los precios de los metales preciosos inflaron aún más la valoración monetaria del comercio, aunque los volúmenes reales crecieron mucho más lentamente.
Los indicadores externos enmascaran los problemas internos. La economía china creció solo un 4,3% en el segundo trimestre, el ritmo más débil desde finales de 2022. Las ventas minoristas en junio aumentaron solo un 1%, y la demanda de los consumidores sigue deprimida.
Mi análisis: China apuesta claramente por la exportación tecnológica como principal motor de crecimiento, y por ahora esta estrategia está dando frutos. Sin embargo, para la industria de las criptomonedas y los mercados globales, esto es una señal doble: por un lado, el fortalecimiento del sector de semiconductores reduce los riesgos de interrupciones en el suministro de equipos de minería; por otro, el persistente desequilibrio entre la demanda externa e interna podría provocar nuevas fluctuaciones monetarias y comerciales, que siempre afectan dolorosamente a los activos de riesgo.