El efectivo vuelve: cómo el Banco Central implementará el rublo digital en medio de una demanda récord de dinero en efectivo
En julio, el volumen de efectivo en circulación en Rusia aumentó a 643 mil millones de rublos, frente a los 450 mil millones de junio. Este salto ocurre en un momento en que el regulador prepara el terreno para la implementación masiva del rublo digital. ¿Una paradoja? En absoluto: son dos procesos paralelos que pronto se cruzarán.
Por qué los rusos huyen al efectivo
El análisis muestra dos razones clave para el aumento de la demanda de efectivo. La primera es técnica: las fallas en el internet móvil han hecho que los pagos sin efectivo sean poco confiables. Cuando el terminal en una tienda pierde la conexión, el comprador físicamente no puede completar la transacción. Esto obliga a llevar más billetes de lo que uno quisiera.
La segunda razón es más profunda y está relacionada con la maniobra fiscal. A partir de 2026, los servicios de adquirencia estarán sujetos al IVA con una tasa del 22%, lo que encarece la aceptación de pagos sin efectivo para las empresas. Los pequeños empresarios, cuyo margen ya es reducido, prefieren cada vez más trabajar con efectivo, ahorrando en comisiones.
Existe también una tercera motivación, menos evidente. Parte de los ciudadanos se aleja conscientemente del sistema bancario debido a la desconfianza, alimentada por la reducción de las tasas de los depósitos. Algunos de ellos convierten el efectivo en criptomonedas como protección contra la inflación.
El precio del efectivo: costos ocultos para todos
Refugiarse en el efectivo no es una elección gratuita. Para las empresas, el transporte de valores cuesta entre el 0,5% y el 2% de la facturación, y un aumento brusco de la proporción de efectivo en los ingresos activa automáticamente los desencadenantes del control bancario según la Ley Federal 115. Esto conduce al bloqueo de cuentas y a inspecciones del Servicio Federal de Impuestos (FNS). Añada a esto los desfases de caja, las dificultades para pagar a proveedores en otras regiones y el factor humano: robos, errores de cajeros, billetes falsos.
Para los ciudadanos, los riesgos no son menos graves. El efectivo se puede perder o ser víctima de robo: es imposible recuperarlo, a diferencia de una tarjeta o una billetera digital. El dinero "bajo el colchón" no genera ingresos y se devalúa con la inflación. Las compras grandes en efectivo generan preguntas del Rosfinmonitoring, y habrá que demostrar la legalidad del origen de los fondos. El reembolso y las bonificaciones bancarias solo están disponibles con pagos sin efectivo.
Estrategia para implementar el rublo digital: palo y zanahoria
Las autoridades no tienen la intención de esperar a que la población ame por sí sola la moneda digital. El mecanismo de promoción se basa en dos componentes. El primero es la coerción: las empresas comerciales estarán obligadas por ley a aceptar el rublo digital, comenzando con el gran comercio minorista. Los pagos presupuestarios (pensiones, subsidios, salarios de funcionarios públicos) se transferirán parcialmente a la nueva plataforma, lo que hará que las transacciones sean completamente transparentes para el FNS.
El segundo componente es el beneficio económico. La comisión por adquirencia del rublo digital está fijada legalmente en un máximo del 0,3%, frente al 22% de IVA sobre la adquirencia comercial. Para los ciudadanos, las transferencias y pagos seguirán siendo gratuitos y sin límites, a diferencia del Sistema de Pagos Rápidos (SBP). Los contratos inteligentes añadirán seguridad a las transacciones inmobiliarias y de automóviles, eliminando el riesgo de fraude.
La cuestión clave es la conectividad. El regulador está desarrollando activamente un modo de pago sin conexión para el rublo digital, que permitiría realizar transacciones incluso con fallas de internet. Sin embargo, los expertos están divididos: algunos ven en esto una solución lista para el problema, otros dudan de que la tecnología sin conexión funcione rápidamente y consideran que las "listas blancas" de servicios son la única herramienta real.
Mi análisis: El aumento del efectivo no es una elección consciente de los ciudadanos, sino una reacción forzada ante la inestabilidad. El rublo digital podría convertirse en un puente entre la necesidad de fiabilidad y la exigencia de transparencia, pero solo si el modo sin conexión funciona perfectamente. De lo contrario, la implementación se retrasará y el efectivo seguirá siendo el principal competidor de la nueva moneda.