Los ETF europeos registraron entradas de capital por primera vez en cinco meses: qué hay detrás del cambio de tendencia
En julio, los fondos cotizados (ETF) europeos registraron entradas netas de capital por primera vez desde finales de febrero. Este es un evento significativo, dado que fue en febrero cuando comenzó la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán, que provocó una salida masiva de fondos de los mercados continentales. Ahora observamos un cambio de tendencia, y esto, en mi opinión, señala un cambio en el sentimiento entre los inversores institucionales.
El regreso del apetito por el riesgo
El principal impulsor ha sido la combinación de sólidos informes corporativos y la caída de los precios de la energía. Las empresas europeas, especialmente en el sector bancario, han mostrado resultados impresionantes, lo que ha hecho que la región sea más atractiva en medio de la volatilidad en el sector tecnológico de EE. UU. Los inversores, cansados de las fuertes fluctuaciones en las acciones de los fabricantes de chips, han comenzado a buscar activos más defensivos, y Europa ha ofrecido precisamente eso.
El ejemplo de BlackRock es revelador: sus productos orientados a acciones europeas atrajeron $4.4 mil millones en julio. Esto no son solo cifras; es una evidencia directa de que el capital grande considera al Viejo Continente como un refugio tranquilo. La venta masiva de acciones de los fabricantes mundiales de semiconductores solo aceleró este proceso, dirigiendo los fondos liberados hacia regiones menos dependientes del ciclo tecnológico.
Base fundamental y pronósticos
Fundamentalmente, Europa se ve fuerte en la actualidad. Las empresas del índice Stoxx Europe 600 se preparan para mostrar un crecimiento del 22% en las ganancias del segundo trimestre en términos interanuales, el mejor resultado desde 2022. Los bancos destacan especialmente: BNP Paribas aumentó su beneficio trimestral en un tercio, y UBS mostró una cifra récord, elevándola un 17%. Ambos resultados se deben a los éxitos en las operaciones comerciales.
En este contexto, los bancos mejoran sus pronósticos. UBS, por ejemplo, elevó su objetivo para el Stoxx 600 a 690 puntos desde 630, lo que implica un potencial de crecimiento de alrededor del 5% desde los niveles actuales. Los analistas de Goldman Sachs también son optimistas, pronosticando un crecimiento significativo en ciertos valores, incluidos la británica Ceres Power (+168%) y la alemana Rheinmetall (+102%) en los próximos 12 meses. El índice Stoxx 600 ha subido un 10,7% desde principios de año, alcanzando un máximo histórico en 663,4 puntos, y el DAX alemán, el FTSE 100 británico, el CAC 40 francés y el IBEX español también han alcanzado niveles récord.
Mi perspectiva sobre las perspectivas
Sin embargo, no me apresuraría a sacar conclusiones alcistas incondicionales. El mercado sigue dividido: Societe Generale espera una caída del índice a 600 puntos, y en TFS pronostican un descenso del 9%, hasta 585 puntos. La entrada en ETF es una señal positiva, pero refleja más una rotación de capital que una confianza en el crecimiento a largo plazo. En medio de la incertidumbre geopolítica persistente y un posible endurecimiento de la política monetaria, recomiendo a los inversores considerar los activos europeos como parte de una estrategia diversificada, no como una prioridad absoluta.