MARA vendió 23 000 BTC en seis meses: ¿estrategia de supervivencia o apuesta por la liquidez?
El mayor minero público de Bitcoin, la empresa MARA, en la primera mitad de 2026 vendió en el mercado 23 093 BTC, obteniendo alrededor de $1,6 mil millones. Esto no es una decisión espontánea, sino parte de una política sistemática para financiar las operaciones, mantener el ritmo de expansión de capacidades y gestionar la liquidez en condiciones de volatilidad.
El precio promedio de venta durante los seis meses fue de $70 631 por moneda. A finales de junio, la empresa mantenía en su balance 35 577 BTC, lo que equivale a $2,08 mil millones al tipo de cambio actual. Es notable que una parte significativa de estos activos ya está involucrada en esquemas financieros activos: 4 742 BTC se han prestado a terceros, y otros 4 528 BTC se utilizan como garantía colateral.
Resultados financieros: una señal alarmante
Los ingresos de MARA en el semestre cayeron a $349,5 millones, mientras que el año anterior la cifra era de $452,4 millones. El ingreso directamente de la minería se redujo de $436,5 millones a $342,2 millones. Sin embargo, el volumen de extracción aumentó, de 4 644 a 4 669 BTC. Esta discrepancia se explica por una caída del 23% en el precio promedio de la moneda extraída, hasta $73 707.
El mayor golpe recayó en el beneficio final. La pérdida neta en el período reportado alcanzó los $1,87 mil millones, mientras que el año anterior la empresa registraba ganancias de $274,8 millones. Dos factores influyeron significativamente en el resultado financiero: una pérdida de $964,2 millones por la revalorización del valor razonable de los activos digitales y pérdidas de $397,4 millones relacionadas con los bitcoines prestados y pignorados.
Nuevos préstamos y expansión en energía
Ya después de finalizar el trimestre, MARA obtuvo $600 millones adicionales a través de dos líneas de crédito de Coinbase y Two Prime, respaldadas con bitcoines. La garantía inicial consistió en 18 750 BTC. Parte de estos fondos se destinará a financiar la compra de la planta de energía a gas Long Ridge, un paso que confirma la transformación de la empresa en un actor energético, y no solo un minero.
Recordemos que solo en el segundo trimestre, la pérdida de MARA fue de $611 millones, lo que refleja una presión sistémica sobre el sector.
Mi opinión: La venta de 23 000 BTC a un precio promedio inferior a los niveles actuales es una medida forzada, no una ventana estratégica de oportunidades. MARA, en esencia, se está convirtiendo en rehén de su propia deuda y de una expansión intensiva en capital. Mientras la empresa apuesta por la integración vertical en energía, el mercado observará atentamente si puede reducir su carga de deuda sin más ventas de reservas. De lo contrario, corremos el riesgo de ver un ciclo clásico: crecimiento de capacidades para compensar la caída de márgenes, lo que solo agrava la brecha de caja.