Tether mantiene a todos en el anzuelo: por qué el USDT de los rusos está en riesgo de bloqueo por orden de Estados Unidos
El control del emisor sobre la stablecoin no es una abstracción, sino una dura realidad. Tether Limited, que emite USDT, conserva pleno poder sobre cada token, independientemente de dónde se almacene. Esto significa que cualquier titular ruso del activo puede enfrentarse a un bloqueo unilateral de fondos. Así lo afirmó directamente el presidente de PSB, Piotr Fradkov, cuyo banco está desarrollando activamente su propia infraestructura de liquidación basada en la stablecoin en rublos A7.
El banquero recordó que ya han existido precedentes similares, y no se trata solo de titulares implicados en actividades ilícitas. Según sus palabras, la congelación de activos también se produjo por instrucción directa de la administración estadounidense. Entre los afectados se encontraban grandes tenedores de Irán y Rusia, lo que convierte la amenaza en algo sistémico, no hipotético.
Por qué USDT sigue bajo el control del emisor
El mecanismo de congelación no requiere complejidades técnicas. El emisor mantiene el poder sobre cada token, esté donde esté. Incluso transferir USDT a una cartera no custodiada o fría no garantiza al titular protección frente a un bloqueo por parte de la empresa. Este es un punto clave que muchos inversores siguen ignorando, creyendo que almacenar fuera del exchange significa automáticamente seguridad.
Fradkov subrayó que estos mecanismos ya se han aplicado en la práctica. En los últimos años, grandes activos de titulares de Irán y Rusia han sido congelados, y las decisiones no se tomaron solo por la vinculación de los tenedores con actividades ilícitas. Por separado, el presidente de PSB señaló el papel de las autoridades estadounidenses: Tether bloqueaba fondos simplemente por orden de la administración de EE. UU., lo que convierte un instrumento formalmente privado en un activo controlado desde el exterior.
Fradkov explicó esta dependencia a través de la estructura de reservas. La empresa que emite USDT se encuentra entre los mayores tenedores de bonos del Tesoro de EE. UU., por lo que el vínculo con el dólar y el mercado de deuda estadounidense no desaparece.
El banquero instó a no alimentar ilusiones: la tecnología ha cambiado, pero la dependencia persiste. Incluso una herramienta digital moderna, subrayó, sigue siendo totalmente gestionada por el emisor, y la cuestión principal es quién controla la infraestructura de circulación del token.
Qué significan las palabras del banquero para el mercado ruso
La advertencia llegó en medio de una rápida reducción de la oferta de USDT. La capitalización de la mayor stablecoin cayó a un ritmo récord a principios de agosto, y los analistas vincularon esta salida con la huida de los inversores de activos de riesgo.
Fradkov planteó el tema de los riesgos mientras promovía una alternativa: la stablecoin en rublos A7A5. Según sus datos, el volumen de operaciones del token alcanzó casi $140 mil millones desde su lanzamiento, y la plataforma A7 procesa hasta 2000 pagos al día. Los clientes habituales del sistema son 15 mil empresas de diversa escala, desde grandes exportadores hasta pequeñas empresas y particulares. A través de A7, los usuarios privados pagan vacaciones, tratamientos médicos y estudios en el extranjero.
La postura del representante de PSB coincide con la actitud de las autoridades. Los reguladores rusos calificaron este verano a los emisores extranjeros como un eslabón vulnerable precisamente por la posibilidad de que EE. UU. influya en los creadores de monedas y congele los activos de los tenedores.
Sin embargo, el Estado no ha cerrado por completo el acceso a los tokens en dólares. A partir del 1 de septiembre de 2026, los inversores cualificados obtendrán la posibilidad legal de comprar USDT y USDC a través de plataformas nacionales con licencia, y las empresas podrán utilizarlos en liquidaciones de comercio exterior.
Mi opinión: La situación confirma una vez más que «no es tu clave, no son tus monedas» funciona incluso en sentido inverso: el emisor siempre tiene palancas de presión. El mercado ruso se mueve claramente hacia la diversificación, pero un abandono total de las stablecoins en dólares a corto plazo es poco probable: su integración en el comercio global es demasiado profunda. La cuestión es solo cuán rápido alternativas como A7 podrán ofrecer una liquidez y confianza comparables.