Strategy vuelve a vender bitcoines: recompra de STRC y aumento de la reserva en dólares hasta $4,65 mil millones
La compañía Strategy (anteriormente MicroStrategy) ha recurrido nuevamente a la venta de bitcoins para estabilizar su acción preferente STRC. Durante la semana del 3 al 9 de agosto, se vendieron 1.690 BTC por un valor de 108,6 millones de dólares, y todos los fondos obtenidos se destinaron a la recompra de valores.
Esta es ya la segunda semana consecutiva en la que la empresa actúa como vendedora neta: anteriormente se deshizo de 1.638 BTC. Como resultado, Strategy mantiene en su balance 840.447 BTC, la mayor reserva corporativa de la primera criptomoneda del mundo. Sin embargo, ahora la empresa vende monedas por debajo del costo promedio, lo que registra una pérdida en comparación con su propio precio de compra.
Detalles de la operación y reacción del mercado
El precio promedio de venta fue de 64.262 dólares por moneda. En el informe 8-K presentado ante la SEC, se indica que los fondos obtenidos se destinaron a la recompra de 1.152.020 acciones de STRC. Este valor preferente perpetuo de tasa flotante fue emitido para financiar inversiones en bitcoins. Su dividendo se revisa mensualmente y actualmente es del 12% anual, con el objetivo de mantener el precio cerca del valor nominal de 100 dólares.
Sin embargo, el mercado no se apresura a aceptar este mecanismo. El viernes, STRC cerró en 95,01 dólares (+1,16% en el día), pero durante el último año el valor llegó a caer hasta 71,25 dólares. En el premercado del lunes, la acción subió ligeramente hasta 95,55 dólares. Las medidas han funcionado parcialmente: STRC ha recuperado alrededor del 33% desde sus mínimos, pero ni el dividendo del 12% ni los 109 millones de dólares en recompras han devuelto el precio al valor nominal.
Reserva en dólares y planes de la empresa
Paralelamente, Strategy vendió 6.585.682 acciones de MSTR bajo el programa ATM, recaudando 653,1 millones de dólares. De ellos, 650 millones se destinaron a la reserva en dólares, que ahora asciende a 4.650 millones de dólares. El director ejecutivo, Michael Saylor, calificó esta semana como una «operación de crédito», subrayando que no se trata de un abandono del bitcoin, sino de una gestión de capital.
«Strategy aumentó la reserva en dólares en 650 millones de dólares y recompró 109 millones de dólares en STRC. Esto aumentó la duración de la reserva en USD en 143 días, hasta 2,7 años, y redujo el crédito de bitcoin de STRC en 10 puntos básicos. Al 9 de agosto de 2026, tenemos 840.447 BTC en el balance y 4.650 millones de dólares en reserva en dólares», señaló Saylor.
En la recompra se utilizó casi toda la cuota restante para la compra de acciones preferentes: actualmente solo quedan disponibles 785,2 millones de dólares. En comparación, el límite para la emisión de nuevas acciones de MSTR apenas se ha tocado: quedan alrededor de 22.000 millones de dólares. El viernes, MSTR cerró en 100,01 dólares (+3,26% en el día), pero en el premercado del lunes la acción cayó ligeramente un 0,21%.
Causas y perspectivas
Las acciones actuales están relacionadas con el plan Digital Credit Capital Framework, aprobado a finales de junio. Este permite ventas limitadas de bitcoin para financiar dividendos, recompras y la reposición de reservas cuando la emisión de nuevas acciones es menos ventajosa. Desde el lanzamiento del plan, Strategy ha suspendido las compras de BTC y casi semanalmente aumenta sus reservas de efectivo, afirmando que la reserva será suficiente para cubrir los pagos de toda la línea de valores preferentes durante años.
El bitcoin se cotiza el lunes alrededor de 65.019 dólares (+1,5% en 24 horas), pero el mercado sigue estando aproximadamente un 13% por debajo del precio promedio de compra de Strategy. La pregunta sigue abierta: ¿se mantendrá el ritmo actual de ventas o la empresa volverá a la acumulación? Los accionistas ahora enfrentan una decisión difícil: su proxy de bitcoin se ha convertido en una tesorería con gestión activa en interés de su propia estructura de capital.
Mi opinión: la recompra de STRC mediante la venta de BTC a precios por debajo del costo es una señal de que la empresa prioriza la protección de su estructura de capital sobre la acumulación pura. Esto es razonable desde el punto de vista de la estabilidad a corto plazo, pero crea un precedente que podría socavar la confianza en el modelo de «tesorería de bitcoin» si el mercado lo ve como una medida forzada y no como un movimiento táctico.