Estrategia de maniobra forzada: Strategy vuelve a vender bitcoins para salvar las acciones preferentes STRC
La compañía Strategy (anteriormente MicroStrategy) ha recurrido nuevamente a la venta de parte de su reserva de bitcoins. Esta semana, la corporación vendió 1.690 BTC por un valor de $108,6 millones, destinando todos los fondos obtenidos a la recompra de sus propias acciones preferentes STRC. Este movimiento no es un capricho, sino una medida forzada para respaldar un instrumento financiero que el mercado se niega obstinadamente a valorar a su valor nominal.
Tras esta operación, Strategy conserva 840.447 BTC, la mayor reserva corporativa de la primera criptomoneda del mundo. Sin embargo, es importante entender el contexto: la compañía vende monedas a un precio significativamente inferior a su costo promedio, lo que registra una pérdida en el balance para salvar la cotización de STRC.
Detalles de la operación: el precio en cuestión
Las ventas se realizaron entre el 3 y el 9 de agosto a un precio promedio de $64.262 por moneda. La información fue revelada en un informe 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Todos los fondos obtenidos, $108,6 millones, se destinaron a la recompra de 1.152.020 acciones preferentes STRC.
Recordemos que STRC es una acción preferente perpetua de tasa flotante, emitida para financiar inversiones en bitcoins. Su dividendo se revisa mensualmente y actualmente es del 12% anual, un intento de mantener el precio cerca de su valor nominal de $100. Sin embargo, el mercado impone su propia dinámica: el viernes, el valor cerró en $95,01, y durante el año ha caído hasta $71,25. Incluso en el premercado del lunes, la acción solo subió ligeramente hasta $95,55.
Enfoque sistémico: reservas y programa ATM
En paralelo, Strategy vendió 6.585.682 acciones ordinarias MSTR a través del programa at-the-market (ATM), recaudando $653,1 millones. De ellos, $650 millones se destinaron a la reserva en dólares de la compañía, que ahora asciende a $4,65 mil millones. Esto forma parte de la nueva estrategia Digital Credit Capital Framework, aprobada a finales de junio.
En esencia, estamos presenciando una transición de la acumulación agresiva de bitcoins a un modo de gestión de liquidez. La compañía ha pausado deliberadamente las compras de BTC y está aumentando su colchón en moneda fiduciaria para garantizar los pagos de todos los valores preferentes durante años. El CEO Michael Saylor subraya que esto no es un abandono del bitcoin, sino una operación crediticia para fortalecer el balance.
Mi perspectiva sobre la situación
Los intentos de reanimar STRC han funcionado parcialmente: el valor ha recuperado alrededor del 33% desde sus mínimos. Pero $109 millones en recompras y un dividendo del 12% no han devuelto el precio a su valor nominal. Los inversores deben ser conscientes de que el proxy de bitcoin ahora opera como una tesorería con gestión activa, donde los intereses de los tenedores de acciones preferentes se anteponen a la simple acumulación de BTC. Este es un cambio fundamental en la filosofía de la compañía, y el mercado necesitará tiempo para reevaluar los riesgos. La pregunta es si el ritmo actual de ventas será suficiente para mantener el frágil equilibrio, o si veremos una nueva ola de presión sobre las cotizaciones.