MARA vendió 23 093 BTC en seis meses: ingresos de $1,6 mil millones y estrategia de supervivencia
El gran minero público MARA vendió 23 093 BTC por un valor de aproximadamente $1,6 mil millones en los primeros seis meses de 2025. Estos fondos se destinaron a cubrir costos operativos, financiar la expansión y optimizar la liquidez. El precio promedio de venta fue de $70 631 por moneda, notablemente por debajo de los niveles actuales del mercado, lo que subraya la presión sobre los productores debido a la volatilidad.
Balance y activos: qué queda en la tesorería
A finales de junio, MARA contaba con 35 577 BTC en su balance, equivalentes a $2,08 mil millones. De ellos, 9270 BTC están involucrados en el programa de gestión de activos: 4742 BTC se han prestado a terceros y 4528 BTC se utilizan como garantía colateral. Esto indica que la empresa busca activamente fuentes adicionales de ingresos más allá de la minería tradicional, una tendencia que observo también en otros actores del sector.
Resultados financieros: caída de ingresos y pérdidas
Los ingresos de MARA en el semestre se redujeron a $349,5 millones, frente a los $452,4 millones del año anterior. Los ingresos por minería de bitcoin cayeron de $436,5 millones a $342,2 millones, aunque el volumen de producción aumentó de 4644 BTC a 4669 BTC. La razón es la disminución del precio promedio del bitcoin minado en un 23%, hasta $73 707. La pérdida neta fue de $1,87 mil millones, frente a una ganancia de $274,8 millones en el mismo período del año pasado. El resultado se vio afectado por una pérdida de $964,2 millones por la revalorización de activos digitales y $397,4 millones por el bitcoin prestado o entregado como garantía.
Próximos pasos: préstamos y energía
Después de finalizar el segundo trimestre, MARA obtuvo $600 millones adicionales a través de dos líneas de crédito de Coinbase y Two Prime, respaldadas con bitcoin. La garantía inicial es de 18 750 BTC. Parte de los fondos se destinará a la compra de la planta de energía a gas Long Ridge, lo que encaja con la estrategia de transformar la empresa en un operador energético. Recordemos que en el segundo trimestre, MARA registró una pérdida de $611 millones.
Mi opinión: La venta de una parte significativa de las reservas a un precio inferior a los máximos es un paso forzado en un contexto de caída de la rentabilidad minera y aumento de la competencia. Sin embargo, el uso activo de garantías y líneas de crédito indica que MARA apuesta por una diversificación a largo plazo, no por un simple hodl. La cuestión es si la empresa podrá mantener el equilibrio entre liquidez y acumulación de BTC en caso de una mayor caída del mercado.