12 de agosto: por qué este informe se convertirá en un desencadenante clave para bitcoin
El mercado de criptomonedas está en vilo: la publicación de las estadísticas de inflación de julio en EE. UU., programada para el 12 de agosto, podría ser el factor decisivo para el movimiento de bitcoin. Son precisamente estos datos los que determinarán si la Reserva Federal se decide a subir las tasas de interés ya en septiembre. De esta decisión depende directamente si la primera criptomoneda podrá superar el nivel psicológicamente importante de los $70 000.
El mercado laboral se ha resquebrajado
La situación actual en el frente macroeconómico es ambigua. Los datos recientes de empleo han introducido una corrección significativa en las expectativas de los inversores. En julio, la economía estadounidense perdió 23 000 puestos de trabajo, aunque el mercado pronosticaba un aumento. La tasa de desempleo, mientras tanto, bajó al 4,1%. Sin embargo, la señal clave es la revisión masiva de los datos anteriores: las cifras de mayo y junio se deterioraron en conjunto en aproximadamente 103 000 puestos de trabajo. Esto ya no es un fallo puntual, sino una tendencia sostenida de enfriamiento del mercado laboral.
La reacción del mercado no se hizo esperar: la probabilidad de una subida de tasas en septiembre tras la publicación de estos datos cayó del 55% al 41%. El débil informe del mercado laboral ha desplazado significativamente el panorama, pero la respuesta final la dará precisamente la estadística de precios al consumidor.
Tres escenarios para la inflación
El pronóstico de consenso para la inflación de julio es de alrededor del 3,4% interanual, con un indicador subyacente de aproximadamente el 2,2%. Veo tres posibles escenarios para el desarrollo de los acontecimientos. Si los datos resultan inferiores al pronóstico, los rendimientos de los bonos bajarán, y el sector tecnológico y las criptomonedas recibirán el mayor impulso positivo. Si las cifras coinciden con las expectativas, veremos volatilidad a corto plazo sin cambios en el panorama general, y las posibilidades de una subida en septiembre seguirán equilibradas. El escenario más negativo es una aceleración de la inflación hasta el 3,5–3,6% o más. En ese caso, el mercado volverá a las expectativas de endurecimiento, los rendimientos subirán, y tanto los caros valores del sector tecnológico como las criptomonedas quedarán bajo presión.
El factor del petróleo merece especial atención. La fuerte desaceleración de junio se debió a la caída de los precios de la gasolina, pero para julio el componente de combustible volvió a ser inestable. Esto añade riesgos al pronóstico general.
Mi evaluación de la situación
La combinación más peligrosa para el regulador es un mercado laboral débil combinado con una alta inflación. Subir las tasas en tales condiciones es arriesgado para la economía, pero ignorar el aumento de precios es imposible. La correlación histórica aquí es clara: en febrero, abril y julio, los datos salieron por debajo del pronóstico y apoyaron a los mercados; tras el informe de julio, el Nasdaq subió más de un punto porcentual, y bitcoin pasó de $62 000–63 000 a más de $64 000. Por el contrario, el 12 de mayo la inflación superó las expectativas, lo que provocó un aumento de los rendimientos y presión sobre las criptomonedas.
El escenario base supone que los datos coincidan con las expectativas, pero el mercado podría leerlos negativamente, ya que para eliminar la amenaza de una subida de tasas se necesita una reducción de la inflación tanto en agosto como en septiembre. Antes de la publicación de los datos, pronostico una mayor volatilidad tanto en las acciones como en las criptomonedas, siendo más pronunciada en el mercado bursátil. El 12 de agosto será el día de la verdad para todo el espectro de activos de riesgo.