MARA vendió 23 000 BTC en seis meses: los ingresos caen, las pérdidas aumentan
Al analizar el reciente informe de MARA, veo un panorama preocupante: en la primera mitad del año, la empresa vendió 23 093 BTC por un valor aproximado de $1,6 mil millones. El precio medio de venta fue de $70 631 por moneda. Estos fondos se destinaron a cubrir gastos operativos, respaldar la estrategia de expansión y gestionar la liquidez. Sin embargo, este movimiento indica presión sobre el modelo de negocio del minero en un mercado volátil.
En el balance, al 30 de junio, quedaban 35 577 BTC, equivalentes a $2,08 mil millones. De esta cantidad, 9270 BTC están involucrados en una estrategia activa de gestión de activos: 4742 BTC se entregaron en préstamo a terceros, y 4528 BTC se utilizan como garantía colateral. Este es un enfoque poco convencional para un minero, pero refleja un intento de monetizar las reservas en un contexto de rentabilidad decreciente.
Indicadores financieros: peor de lo esperado
Los ingresos del semestre cayeron a $349,5 millones frente a los $452,4 millones del año anterior. El ingreso por minería se redujo de $436,5 millones a $342,2 millones, mientras que el volumen de extracción aumentó de 4644 a 4669 BTC. El factor clave de la caída es la reducción del precio medio del bitcóin extraído en un 23%, hasta $73 707. Esto demuestra claramente que el aumento del hashrate no compensa la presión sobre los precios.
La pérdida neta alcanzó los $1,87 mil millones, mientras que el año anterior la empresa registraba ganancias de $274,8 millones. Las principales pérdidas están relacionadas con la revalorización de activos digitales: $964,2 millones en pérdidas por cambios en el valor razonable, así como $397,4 millones por el bitcóin entregado en préstamo y transferido como garantía. Estas cifras subrayan los riesgos de un uso agresivo del balance como palanca financiera.
Después del período de reporte, MARA obtuvo $600 millones adicionales a través de dos líneas de crédito de Coinbase y Two Prime, proporcionando 18 750 BTC como garantía inicial. Parte de los fondos se destinará a la compra de la planta de energía a gas Long Ridge, lo que confirma un giro estratégico hacia la infraestructura energética.
Recordemos que, según los resultados del segundo trimestre, la pérdida de la empresa fue de $611 millones. En mi opinión, la situación actual apunta a un cambio fundamental: MARA se está transformando de un minero clásico a una estructura híbrida con rasgos de prestamista y empresa energética. Esto podría ser una medida forzada para sobrevivir, pero los inversores deberían seguir de cerca la carga de deuda y la eficiencia de las nuevas líneas de negocio.