MARA vendió 23 093 BTC en seis meses: el minero equilibra entre liquidez y estrategia de acumulación
El mayor minero público de bitcóin, MARA, continúa monetizando activamente su producción, y las cifras del primer semestre de 2026 son elocuentes. De enero a junio, la empresa vendió 23 093 BTC, obteniendo alrededor de $1,6 mil millones. El precio medio de venta fue de $70 631 por moneda, un nivel nada despreciable dada la volatilidad del mercado en ese período.
La motivación principal de estas acciones es evidente: financiar la actividad operativa, respaldar los programas de crecimiento y gestionar la liquidez. Sin embargo, a pesar de las ventas masivas, en el balance de MARA a 30 de junio quedaban 35 577 BTC, equivalentes a $2,08 mil millones a los precios actuales. Esto indica que la empresa no se está deshaciendo de sus reservas, sino que más bien está optimizando su cartera.
La estrategia de gestión de activos merece especial atención. Del volumen total, 9270 BTC están involucrados en operaciones activas: 4742 BTC se han prestado a terceros y 4528 BTC se utilizan como garantía colateral. Este enfoque permite obtener una rentabilidad adicional de las reservas inactivas, pero al mismo tiempo conlleva riesgos que ya se han reflejado en los resultados financieros.
Resultados financieros: caen los ingresos, aumentan las pérdidas
Los ingresos de MARA en seis meses se redujeron a $349,5 millones, frente a los $452,4 millones del año anterior. Los ingresos por la minería directa de bitcóin cayeron de $436,5 millones a $342,2 millones. Es notable que el volumen de producción incluso aumentó ligeramente, de 4644 a 4669 BTC. El factor clave de la caída es la reducción del precio medio del bitcóin minado en un 23%, hasta $73 707.
La pérdida neta del semestre alcanzó los $1,87 mil millones, mientras que el año anterior la empresa registraba un beneficio de $274,8 millones. Las principales amortizaciones están relacionadas con la revalorización de los activos digitales: una pérdida de $964,2 millones por cambios en el valor razonable, así como $397,4 millones en pérdidas por los bitcoines prestados y entregados como garantía. Esto es una ilustración clara de cómo las estrategias financieras agresivas pueden amplificar la volatilidad de los informes.
Tras el cierre del trimestre, MARA obtuvo $600 millones adicionales a través de dos líneas de crédito de Coinbase y Two Prime, garantizadas con bitcóin. Como garantía inicial, la empresa aportó 18 750 BTC. Parte de estos fondos se destinará a financiar la compra de la central eléctrica de gas Long Ridge, un paso que fortalece la integración vertical del negocio y reduce la dependencia de los recursos energéticos externos.
Mi comentario: Las acciones de MARA reflejan una tendencia general entre los mineros públicos: la transición de la simple acumulación a la gestión activa del capital. Sin embargo, las pérdidas actuales demuestran que esta estrategia requiere una alta precisión en la predicción de los ciclos del mercado. A largo plazo, la apuesta por la independencia energética y la diversificación de ingresos parece razonable, pero a corto plazo, la empresa sigue siendo vulnerable a una mayor caída del precio de la primera criptomoneda.