12 de agosto — el día que decidirá el destino de bitcoin: por qué el informe de inflación es más importante que cualquier halving
La publicación de las estadísticas de inflación de julio en Estados Unidos, programada para el 12 de agosto, se convertirá en un desencadenante clave para todo el mercado de activos digitales. Serán estas cifras las que determinen si la Reserva Federal decide subir la tasa de interés clave ya en septiembre. De esta decisión depende directamente si el bitcoin puede consolidarse por encima del nivel de los $70,000 o si veremos otra caída profunda.
Los datos frescos del mercado laboral ya han introducido serios ajustes en las expectativas de los inversores. En julio, la economía estadounidense perdió 23,000 puestos de trabajo, aunque el pronóstico de consenso anticipaba un aumento. La tasa de desempleo, por su parte, bajó al 4,1%, pero una señal mucho más alarmante fue la revisión masiva de los datos de mayo y junio: en conjunto, las cifras se deterioraron en aproximadamente 103,000 puestos de trabajo. Esto no es un fallo puntual, sino una tendencia sostenida hacia el enfriamiento del mercado laboral. Como consecuencia, la probabilidad de una subida de tasas en septiembre se desplomó del 55% al 41%.
Tres escenarios para el mercado
La pregunta clave es cómo resultará la inflación de julio. El consenso apunta a alrededor del 3,4% interanual con un indicador subyacente del 2,2%. Sin embargo, hay un matiz importante: el factor petrolero vuelve a ser inestable. En junio, los precios de la gasolina cayeron bruscamente, proporcionando un efecto desinflacionario, pero para julio el componente de combustible comenzó a presionar nuevamente las estadísticas.
Veo tres posibles desarrollos. Si los datos resultan por debajo del pronóstico, los rendimientos de los bonos bajarán y los primeros beneficiados serán el sector tecnológico y las criptomonedas. Si las cifras coinciden con las expectativas, veremos volatilidad a corto plazo sin cambios en el panorama general, y las probabilidades de una subida en septiembre seguirán equilibradas. Pero el escenario más peligroso es una aceleración de la inflación al 3,5–3,6% o más. En ese caso, los rendimientos se dispararán y todos los activos de riesgo, incluido el bitcoin, quedarán bajo presión.
La peor combinación para el regulador es un mercado laboral débil junto con una inflación alta. Subir la tasa en tal situación es peligroso para la economía, pero ignorar el aumento de precios es imposible. La correlación histórica aquí es evidente: cuando los datos de inflación salieron por debajo del pronóstico (en febrero, abril y julio), los mercados subieron — el Nasdaq ganó más de un punto porcentual, y el bitcoin saltó de $62,000–63,000 a $64,000 o más. En cambio, el 12 de mayo, cuando la inflación superó las expectativas, los rendimientos se dispararon y las criptomonedas quedaron bajo una fuerte presión.
Mi pronóstico base es que los datos coincidirán con las expectativas, pero el mercado los leerá negativamente. Para eliminar la amenaza de una subida de tasas, se necesita una reducción sostenida de la inflación tanto en agosto como en septiembre. Un solo informe no es suficiente aquí.
Petróleo, SpaceX y bitcoin: el equilibrio de fuerzas para la semana
En el frente geopolítico, la situación sigue siendo tensa. Irán y Omán están trabajando en un plan para la apertura gradual del estrecho de Ormuz, pero Estados Unidos se opone a la expansión del control iraní sobre la navegación. El petróleo ya ha reaccionado con subidas: el Brent ha vuelto a los $83, y el WTI se consolida por encima de los $75. Si retrocede a los $74, estoy considerando una posición larga con la expectativa de un movimiento del 8–10%.
Merece especial atención la situación con las acciones de SpaceX. Tras dos días de caídas, los títulos rebotaron bruscamente, aunque salieron al mercado alrededor de 911 millones de acciones desbloqueadas — más que el free float inicial tras la OPI. La razón del rebote es que las expectativas de venta ya estaban descontadas, el cierre de posiciones cortas y un sólido informe con ingresos trimestrales de $7,800 millones. Sin embargo, los gastos de capital ascendieron a aproximadamente $18,400 millones, el flujo de caja libre sigue siendo negativo y el segmento espacial es deficitario. El principal flujo de caja estable lo proporciona Starlink. El desbloqueo no ha terminado: el siguiente tramo está programado en 70 días. Estoy considerando una posición corta con la expectativa de una corrección del 10–15% hacia la zona de $108–114.
En cuanto al bitcoin, interpreto el rebote actual como un rally falso. Acumulación de liquidez en la parte superior, retorno de la confianza local y luego una nueva ola de caída hacia los $60,000 o menos. Ya he cerrado por completo mi posición larga desde la zona de los $58,000 y estoy buscando un punto para una posición corta en el área de los $65,000. El desencadenante será la detención del impulso, la formación de resistencia y la confirmación de la presión vendedora. De lunes a miércoles, antes de la publicación de los datos de inflación, espero una volatilidad elevada tanto en acciones como en criptomonedas — aunque en el mercado bursátil será más pronunciada.
Mi veredicto: el 12 de agosto no es solo una fecha en el calendario, sino un punto de bifurcación para todo el mercado. Los inversores deberían prepararse para movimientos bruscos y no abrir posiciones grandes hasta la publicación de los datos.