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La publicación de las estadísticas de inflación de julio en EE. UU. el 12 de agosto será un desencadenante clave para todo el mercado. Son estas cifras las que determinarán si la Reserva Federal se decide a subir las tasas de interés en septiembre, y por tanto, si bitcoin podrá superar el nivel psicológicamente importante de los $70,000.

El mercado laboral se resquebraja, pero la inflación es el juez principal

Los últimos datos de empleo ya han introducido ajustes en las expectativas de los inversores. El informe de julio mostró una pérdida de 23,000 puestos de trabajo, aunque el mercado pronosticaba un aumento. La tasa de desempleo, sin embargo, cayó al 4,1%. Pero lo que resulta mucho más preocupante es la revisión de los datos de mayo y junio: el deterioro conjunto fue de aproximadamente 103,000 puestos de trabajo. Esto ya no es un fallo puntual, sino una tendencia sostenida de enfriamiento del mercado laboral.

La probabilidad de una subida de tasas en septiembre tras esta publicación se desplomó del 55% al 41%. Pero el acorde final lo pone la inflación. El pronóstico de consenso para el IPC de julio es de alrededor del 3,4% interanual, con un indicador subyacente del 2,2%. El riesgo especial está relacionado con el petróleo: la desaceleración de los precios de la gasolina en junio ha sido sustituida por la inestabilidad del factor combustible en julio.

Tres escenarios: desde el rally hasta el desplome

Distingo tres variantes clave de desarrollo de los acontecimientos según las cifras del informe:

• Por debajo del pronóstico. Los rendimientos de los bonos caerán, y los primeros beneficiados serán el sector tecnológico y las criptomonedas. Este es el escenario más alcista para bitcoin.

• Dentro de las expectativas (~3,4%). Volatilidad a corto plazo sin cambios en el panorama general. Las probabilidades de una subida en septiembre seguirán equilibradas.

• Aceleración al 3,5–3,6% o más. El mercado volverá a las expectativas de endurecimiento, los rendimientos subirán, y tanto los valores tecnológicos como las criptomonedas quedarán bajo presión.

La peor combinación para el regulador es un mercado laboral débil con alta inflación. Subir las tasas en tales condiciones es peligroso para la economía, pero ignorar el aumento de los precios es imposible. La correlación histórica aquí es evidente: en febrero, abril y julio los datos salieron por debajo de los pronósticos y apoyaron a los mercados — el Nasdaq tras el informe de julio subió más de un punto porcentual, y bitcoin pasó de $62,000–63,000 a más de $64,000. Por el contrario, el 12 de mayo la inflación superó las expectativas, provocando un aumento de los rendimientos y presión sobre los criptoactivos.

Equilibrio de fuerzas: petróleo, SpaceX y bitcoin

Petróleo. La tensión geopolítica en Oriente Medio vuelve a estar en primer plano. El Brent ha regresado a los $83, el WTI se consolida por encima de los $75. Ante un retroceso a los $74, considero una posición larga con la expectativa de un movimiento del 8–10%.

SpaceX. Las acciones rebotaron bruscamente tras dos días de caídas, a pesar de la salida de unos 911 millones de acciones desbloqueadas — más que el free float inicial tras la IPO. La razón: expectativas de venta ya descontadas de antemano, cierre de posiciones cortas y un sólido informe con ingresos trimestrales de $7,800 millones. Sin embargo, los gastos de capital ($18,400 millones, de los cuales $15,800 millones se destinan a IA) dejan el flujo de caja libre negativo, y el segmento espacial es deficitario. Solo Starlink proporciona un flujo de caja estable. El desbloqueo no ha terminado: el siguiente tramo llega en 70 días. Veo potencial para una posición corta con la expectativa de una corrección del 10–15% hacia la zona de $108–114.

Bitcoin. El rebote actual lo interpreto como un rally falso. Acumulación de liquidez en la parte superior, retorno de la confianza local, y luego — una nueva ola de caída hacia los $60,000 y más abajo bajo una fuerte presión. Mi posición larga desde los $58,000 ya la he cerrado por completo y estoy considerando una posición corta en la zona de los $65,000. El desencadenante: detención del impulso, formación de resistencia y confirmación de la presión vendedora. De lunes a miércoles, antes de la publicación de los datos de inflación, espero una volatilidad elevada tanto en las acciones como en las criptomonedas, siendo más pronunciada en el mercado bursátil.

Mi conclusión: El 12 de agosto no es solo otra estadística, sino el momento de la verdad para todo el apetito de riesgo. Si las cifras resultan inferiores al pronóstico, bitcoin tendrá una oportunidad real de atacar los $70,000. Pero si la inflación se acelera, los bajistas obtendrán una poderosa baza, y la corrección hacia los $60,000 será solo cuestión de tiempo. Los inversores deberían prepararse para movimientos bruscos y no abrir posiciones hasta la publicación del informe.