MARA vendió 23 000 BTC en seis meses: ¿estrategia de supervivencia o apuesta por la liquidez?
El mayor minero público de bitcóin, MARA (anteriormente Marathon Digital), vendió 23 093 BTC por un valor de aproximadamente $1,6 mil millones en la primera mitad de 2026. Esto no es solo una toma de ganancias, sino una medida forzada para mantener las operaciones y gestionar la liquidez en un mercado volátil. El precio promedio de venta fue de $70 631 por moneda, apenas ligeramente por encima de los niveles actuales del mercado, lo que indica la ausencia de un componente especulativo en estas transacciones.
Al cierre del período, el 30 de junio, la empresa mantenía 35 577 BTC en su balance, valorados en $2,08 mil millones. Es notable que casi un tercio de este volumen — 9270 BTC — esté involucrado en una agresiva estrategia de gestión de activos. De ellos, 4742 BTC se han prestado a terceros y 4528 BTC se utilizan como garantía colateral. Esto sugiere que MARA está intentando activamente monetizar sus reservas, en lugar de simplemente mantenerlas, lo que la diferencia de competidores más conservadores.
Resultados financieros: los ingresos caen, las pérdidas aumentan
Los indicadores financieros del semestre se ven preocupantes. Los ingresos se redujeron a $349,5 millones en comparación con los $452,4 millones del mismo período del año anterior. Los ingresos directamente provenientes de la minería cayeron de $436,5 millones a $342,2 millones, mientras que el volumen de producción incluso aumentó ligeramente, de 4644 a 4669 BTC. El factor clave es la caída del 23% en el precio promedio del bitcóin minado, hasta $73 707, lo que anuló el crecimiento de la productividad.
La pérdida neta de seis meses alcanzó los $1,87 mil millones, frente a una ganancia de $274,8 millones el año anterior. Los principales impulsores de las pérdidas son la revalorización de activos digitales ($964,2 millones en pérdidas) y el deterioro de los bitcoines prestados o entregados como garantía ($397,4 millones). Este es el problema clásico de los mineros en una tendencia bajista: las reservas que ayer eran un activo, hoy se convierten en una carga.
Carga de deuda y expansión en el sector energético
Después del cierre del trimestre, MARA obtuvo $600 millones adicionales a través de dos líneas de crédito de Coinbase y Two Prime, respaldadas con bitcóin. Como garantía inicial, la empresa proporcionó 18 750 BTC. Parte de estos fondos se destinará a financiar la compra de la planta de energía de gas Long Ridge, un paso que convierte al minero en un actor de pleno derecho en el mercado energético. Esto es ambicioso, pero extremadamente arriesgado en las condiciones actuales.
Recordemos que solo en el segundo trimestre, la pérdida de la empresa fue de $611 millones. La situación recuerda a un dilema clásico: MARA apuesta por la expansión y la integración vertical, pero el mercado aún no la recompensa por ello.
Mi análisis: La venta de 23 000 BTC no es pánico, sino un paso pragmático para financiar la transición hacia la autosuficiencia energética. Sin embargo, si el precio del bitcóin continúa consolidándose por debajo de los $70 000, la carga de deuda con garantía en BTC se volverá crítica. Vigila el coeficiente de garantía: es el indicador de salud de MARA en los próximos trimestres.