MARA vendió 23 093 BTC en seis meses: $1,6 mil millones para necesidades operativas y una maniobra estratégica
El gran minero público MARA continúa monetizando activamente sus reservas en bitcóin. Durante los primeros seis meses del año actual, la empresa vendió 23 093 BTC por un valor aproximado de $1,6 mil millones. Esto no es una decisión impulsiva, sino parte de una estrategia bien pensada para financiar las operaciones, mantener el ritmo de crecimiento y gestionar la liquidez en un mercado volátil.
El precio medio de venta durante el período reportado fue de $70 631 por moneda. A finales de junio, MARA mantenía 35 577 BTC en su balance, cuyo valor de mercado se estima en $2,08 mil millones. Es notable que de este volumen, 9270 BTC están involucrados en el programa de gestión de activos: 4742 BTC se han prestado a terceros y 4528 BTC se utilizan como garantía colateral.
Los ingresos caen, el hashrate crece
Los resultados financieros del semestre muestran una dinámica mixta. Los ingresos de MARA se redujeron a $349,5 millones en comparación con los $452,4 millones del año anterior. Los ingresos por minería de bitcóin cayeron de $436,5 millones a $342,2 millones, aunque el volumen de producción aumentó ligeramente, de 4644 BTC a 4669 BTC. El factor clave de la caída es la reducción del 23% en el precio medio del bitcóin minado, hasta $73 707.
La pérdida neta durante los seis meses fue de $1,87 mil millones, frente a una ganancia de $274,8 millones en el mismo período del año pasado. La principal presión sobre el resultado financiero provino de una pérdida de $964,2 millones por la revalorización del valor razonable de los activos digitales, así como de pérdidas de $397,4 millones por el bitcóin prestado y entregado como garantía.
Líneas de crédito y expansión energética
Después de finalizar el segundo trimestre, MARA obtuvo $600 millones adicionales a través de dos líneas de crédito respaldadas por bitcóin de Coinbase y Two Prime. Como garantía inicial, la empresa proporcionó 18 750 BTC. Parte de estos fondos se planea destinar a financiar la compra de la planta de energía de gas Long Ridge, un paso que subraya la aspiración de MARA de transformarse en una empresa energética de pleno derecho.
Recordemos que al cierre del segundo trimestre, la pérdida del minero fue de $611 millones, lo que ya señalaba serios desafíos en la industria.
Mi análisis: La venta de reservas de MARA es un paso forzado pero racional en un contexto de márgenes de minería cada vez más reducidos. Sin embargo, vale la pena prestar atención a la creciente proporción de obligaciones colaterales: si el precio del bitcóin continúa bajando, la empresa podría enfrentar llamadas de margen en cascada. La compra de activos energéticos es una diversificación correcta, pero aumenta la carga de deuda en un momento en que el mercado exige cautela. Los inversores deberían seguir de cerca la relación entre deuda y hashrate de MARA en los próximos trimestres.