Morgan Stanley revisa radicalmente la valoración de Zhipu: +72% al objetivo, las acciones se dispararon un 37%
El banco de inversión Morgan Stanley ha elevado drásticamente el precio objetivo de las acciones de la startup china de IA Zhipu en casi un 72%, lo que ha provocado un potente rally en la bolsa de Hong Kong. Las cotizaciones de la compañía han subido más de un 37%, continuando una impresionante racha alcista de cinco días. En el banco están convencidos: la industria china de inteligencia artificial se aleja definitivamente de la destructiva guerra de precios.
Cambio de paradigma: del dumping a la inteligencia
Los analistas, liderados por Gary Yu, han revisado su visión del mercado. El precio objetivo de los títulos de Zhipu se ha elevado de 990 a 1700 dólares de Hong Kong (HKD). Los impulsores clave son la ampliación del acceso a la capacidad de cómputo para el entrenamiento y lanzamiento de modelos, así como la exitosa finalización de una nueva ronda de financiación.
Hace apenas unos meses, la principal amenaza para el sector de IA chino era la unificación de numerosos modelos abiertos y, como consecuencia, el desplome de los precios. Ahora esa lógica está obsoleta. La industria está formando un modelo comercial más saludable, donde no gana el modelo más barato, sino el más inteligente. Los ingresos no los genera el precio, sino la inteligencia.
Este es un cambio tectónico. Si la tendencia se consolida, los inversores tendrán que reevaluar por completo todo el sector, no solo a actores individuales.
Zhipu y MiniMax: dos pronósticos diferentes
Zhipu, fundada en 2019 y conocida por su serie de grandes modelos de lenguaje GLM, ya ha captado 4.000 millones de dólares este año en una colocación adicional de acciones en Hong Kong. Los modelos de IA chinos han estado reduciendo la brecha con sus homólogos occidentales durante todo 2026, y ahora el mercado está empezando a notarlo.
Al mismo tiempo, respecto a otra empresa del sector, MiniMax, los analistas han mantenido un pronóstico «constructivo», pero han reducido el precio objetivo a 900 HKD, esperando el mayor crecimiento en etapas posteriores, no en el corto plazo. Los títulos de MiniMax subieron un 4,8% en el día. Alibaba tampoco se quedó al margen: los expertos destacaron sus capacidades en IA integral, su ventaja en capacidad de cómputo y el crecimiento del margen de su negocio en la nube.
El contexto del mercado también es positivo: el índice Hang Seng abrió con una subida del 0,53%, mientras que el Hang Seng Tech avanzó un 0,85%.
Mi opinión: La revisión de la valoración de Zhipu no es solo una corrección de cifras, sino una señal de cambio de paradigma inversor en la IA china. El mercado empieza a pagar por la propiedad intelectual y la capacidad de monetización, no por la escala y el bajo costo. El rally de cinco días de las acciones de Zhipu es una clara confirmación de que los inversores ya están apostando por esta nueva realidad. La única cuestión es quién de los competidores podrá estar a la altura de los nuevos estándares de valoración.