El mercado de IA se ha dado la vuelta: Morgan Stanley elevó el objetivo de Zhipu en un 72%, y las acciones se dispararon al alza.
El sector chino de inteligencia artificial está experimentando un cambio tectónico. Los analistas de Morgan Stanley han revisado radicalmente su visión sobre las acciones de la startup de IA Zhipu, elevando el precio objetivo casi un 72% — de 990 a 1700 dólares de Hong Kong (HKD). Esta señal se convirtió en el catalizador de un potente rally: las cotizaciones de la compañía se dispararon más de un 37%, prolongando la racha alcista hasta cinco semanas consecutivas.
La tesis clave de la revisión es un cambio de paradigma en el sector. Anteriormente dominaba el temor de que la competencia entre decenas de modelos abiertos llevara a su unificación y al desplome de precios. Ahora, como subrayan los expertos del banco, esa lógica ha quedado obsoleta. La industria china de grandes modelos de lenguaje está configurando un entorno comercial más saludable, pasando de guerras de precios a la monetización basada en el valor intelectual del modelo. En términos simples, no gana el modelo más barato, sino el más inteligente.
Impulsores fundamentales de Zhipu
La revisión del objetivo está respaldada por factores concretos. En primer lugar, la compañía ha obtenido un acceso más amplio a la capacidad de cómputo — un recurso crítico para entrenar y lanzar modelos. En segundo lugar, Zhipu ha completado con éxito una nueva ronda de financiación, captando $4 mil millones en una colocación adicional de acciones en Hong Kong. Fundada en 2019, la empresa es conocida por su línea de grandes modelos de lenguaje GLM y actualmente está a la vanguardia de la carrera por el liderazgo.
A lo largo de 2026, los modelos de IA chinos han ido reduciendo constantemente la brecha con sus homólogos occidentales. Ahora los analistas pronostican una revalorización global de las acciones tecnológicas de Hong Kong en medio del auge de la IA, y Zhipu es solo la primera golondrina.
Prudencia en los detalles
Sin embargo, el rally no es de carácter total. En cuanto a otra empresa de IA — MiniMax — los expertos mantuvieron una perspectiva "constructiva", pero redujeron el precio objetivo a 900 HKD, esperando el mayor crecimiento en etapas más avanzadas. Las acciones de MiniMax sumaron un modesto 4,8%. Al mismo tiempo, el gigante Alibaba también recibió una valoración positiva, donde los analistas ven una posición sólida en IA integral y un crecimiento del margen del negocio en la nube.
La dinámica general del mercado también es positiva: el índice Hang Seng abrió con un alza del 0,53%, y el tecnológico Hang Seng Tech subió un 0,85%.
Mi opinión: Esta revisión es un poderoso indicador del cambio en la lógica de inversión. El mercado ya no cree en la carrera por el abaratamiento, sino que apuesta por quienes son capaces de convertir la IA en un flujo de caja estable. El crecimiento de cinco semanas de Zhipu no es una burbuja especulativa, sino un preludio a una revalorización fundamental de todo el sector. Los inversores que aún evalúan a las empresas chinas de IA con los viejos criterios deberían revisar urgentemente sus modelos.