MARA vendió 23 000 BTC en seis meses: ¿estrategia de supervivencia o preparación para la expansión?
El mayor minero público, MARA, continúa monetizando agresivamente sus reservas. Durante los primeros seis meses de 2026, la empresa vendió 23 093 BTC, obteniendo alrededor de $1,6 mil millones. Esto no es una decisión espontánea, sino parte de una estrategia sistemática para financiar sus operaciones, mantener el ritmo de crecimiento y gestionar la liquidez en un mercado volátil.
El precio medio de venta durante este período fue de $70 631 por moneda. Al 30 de junio, la empresa mantenía en su balance 35 577 BTC, valorados en $2,08 mil millones. Es notable que una parte significativa de estos activos ya está en circulación: 4742 BTC han sido prestados a terceros, y otros 4528 BTC se utilizan como garantía colateral. Esto indica que MARA está usando activamente sus activos digitales como herramienta financiera, en lugar de simplemente almacenarlos.
Resultados financieros: los ingresos caen, las pérdidas aumentan
Los ingresos del semestre se redujeron a $349,5 millones, en comparación con los $452,4 millones del año anterior. Los ingresos por minería de bitcoin cayeron de $436,5 millones a $342,2 millones, aunque el volumen de producción incluso aumentó ligeramente, de 4644 a 4669 BTC. La empresa atribuye la caída a una reducción del 23% en el precio medio del bitcoin minado, hasta $73 707.
Una señal mucho más preocupante es la pérdida neta de $1,87 mil millones, frente a una ganancia de $274,8 millones en el mismo período del año pasado. Los factores clave fueron una pérdida de $964,2 millones por la revalorización de activos digitales a su valor razonable y pérdidas de $397,4 millones por bitcoins prestados o entregados como garantía.
Pasos posteriores al trimestre: nuevos préstamos y apuesta por la energía
Ya después de finalizar el segundo trimestre, MARA obtuvo $600 millones adicionales a través de dos líneas de crédito garantizadas con bitcoin de Coinbase y Two Prime. Como garantía inicial, la empresa proporcionó 18 750 BTC. Parte de estos fondos se destinará a financiar la compra de la planta de energía de gas Long Ridge, parte de un ambicioso plan para transformarse en una empresa energética.
Recordemos que en el segundo trimestre, MARA registró una pérdida de $611 millones, lo que confirma la fuerte presión sobre el negocio.
Mi análisis: La venta de 23 000 BTC no es pánico, sino una medida necesaria para mantener el flujo de caja. Sin embargo, la apuesta por financiamiento mediante deuda garantizada con bitcoin es un arma de doble filo. Si el precio del activo continúa cayendo, la empresa corre el riesgo de enfrentar llamadas de margen. A largo plazo, la transición hacia el negocio energético podría ser un movimiento acertado, pero por ahora el mercado valora a MARA como una empresa con un alto nivel de deuda y perspectivas inciertas.