Morgan Stanley eleva el precio objetivo de Zhipu en un 72%: la IA china renuncia a las guerras de precios
Señal clave para el mercado: Morgan Stanley revisó radicalmente su valoración de la startup china de IA Zhipu, elevando el precio objetivo de sus acciones casi un 72%. Esto se convirtió en el catalizador de un rally de cinco días en el que los títulos de la compañía subieron más de un 37%. Los analistas del banco registran un cambio fundamental en el sector: la transición de la competencia por el bajo costo a la monetización de la inteligencia.
Mi equipo sigue de cerca este caso. Los expertos de Morgan Stanley elevaron el precio objetivo de Zhipu en la Bolsa de Hong Kong de 990 a 1700 dólares de Hong Kong (HKD). Las razones son la ampliación del acceso a recursos computacionales (la base de hardware para entrenar y lanzar modelos de IA) y la exitosa finalización de una nueva ronda de financiación.
De la carrera de precios al beneficio por inteligencia
Hace apenas unos meses, la principal amenaza para el sector chino de IA se consideraba la competencia entre los numerosos modelos abiertos, que llevaría a su unificación y al colapso de los precios. En Morgan Stanley subrayan que esta lógica ya no funciona.
«La industria china de grandes modelos de IA está formando una comercialización más saludable», señalan los analistas. El sector pasa «de la competencia de precios a la monetización a través de la inteligencia del modelo». Esto significa que el ingreso no lo obtiene el modelo más barato, sino el más inteligente. Si la tendencia se consolida, los inversores tendrán que reevaluar todo el sector de una manera nueva.
Zhipu, fundada en 2019 y conocida por su serie de grandes modelos de lenguaje propios GLM, captó este año 4.000 millones de dólares en una colocación adicional de acciones en Hong Kong. Los modelos chinos de IA han estado reduciendo la brecha con sus homólogos occidentales durante todo 2026, y los analistas pronosticaban una revalorización global de las acciones tecnológicas de Hong Kong en medio del auge de la IA.
MiniMax: evaluación cautelosa
En el informe, el banco mencionó otras dos empresas. Para MiniMax, los expertos mantuvieron un pronóstico «constructivo», pero redujeron el precio objetivo a 900 dólares de Hong Kong. Los analistas esperan el mayor crecimiento de la compañía en etapas posteriores, no en el futuro cercano. MiniMax subió un 4,8% en el día. Las acciones de Alibaba también recibieron una evaluación positiva: los analistas destacaron las oportunidades de la empresa en IA integral, su ventaja en capacidad computacional y el crecimiento del margen de su negocio en la nube. El índice Hang Seng abrió con una subida del 0,53%, mientras que el Hang Seng Tech avanzó un 0,85%.
Si el pronóstico de Morgan Stanley sobre la monetización se cumple, las empresas capaces de convertir los modelos de IA en ingresos estables se encarecerán drásticamente. El crecimiento de cinco días de las acciones de Zhipu demuestra que el mercado ya está apostando por ello.
Mi veredicto: Esto no es solo una corrección del precio objetivo, sino un cambio de paradigma. El mercado comienza a pagar por la diferenciación intelectual, no por la escala. Zhipu demuestra que las empresas chinas de IA tienen un camino real hacia beneficios sostenibles, y esto hace que el sector sea atractivo para la inversión a largo plazo, a pesar de la volatilidad.