El desencadenante inflacionario: por qué el informe del 12 de agosto determinará el destino de bitcoin en septiembre
Hasta el final de la semana queda un lanzamiento macroeconómico realmente significativo: la publicación de la inflación de julio en EE. UU., programada para el 12 de agosto. Precisamente estas cifras serán el argumento decisivo para que la Reserva Federal elija el rumbo de la política monetaria en su reunión de septiembre. La cuestión es crucial: ¿podrá Bitcoin finalmente afianzarse por encima de los $70 000, o el mercado espera otra ola de corrección?
El mercado laboral ya ha introducido ajustes en las expectativas de los inversores. El débil informe de empleo enfrió notablemente los apetitos respecto a una subida de tipos, pero el veredicto final lo dará la estadística de precios al consumo. Los datos de empleo de julio resultaron decepcionantes: la economía perdió 23 000 puestos en lugar del aumento esperado, y la tasa de desempleo bajó al 4,1%. Una señal mucho más preocupante fue la revisión de los datos de mayo y junio: el panorama conjunto empeoró en aproximadamente 103 000 puestos de trabajo. Esto ya no es un fallo puntual, sino una tendencia sostenida hacia el enfriamiento. No es de extrañar que la probabilidad de una subida de tipos en septiembre se desplomara del 55% al 41% inmediatamente después de la publicación.
Tres escenarios para el mercado
El pronóstico de consenso para la inflación de julio es de alrededor del 3,4% interanual, con un indicador subyacente del 2,2%. Sin embargo, el riesgo clave está relacionado con el factor petrolero: la desaceleración de los precios de la gasolina en junio dio paso a la inestabilidad en julio, lo que podría traer una sorpresa desagradable.
Distingo tres posibles desarrollos. Si los datos resultan inferiores al pronóstico, los rendimientos de los bonos bajarán, lo que será un poderoso catalizador para el sector tecnológico y las criptomonedas. Dentro de lo esperado, alrededor del 3,4%, el mercado enfrentará volatilidad a corto plazo sin cambios en el panorama general. Pero si se acelera al 3,5-3,6% o más, comenzará el retorno a los sentimientos hawkish: los rendimientos subirán, y tanto las acciones de crecimiento como los activos digitales quedarán bajo presión.
La correlación histórica aquí funciona a la perfección. En febrero, abril y julio, los datos salieron por debajo de los pronósticos, apoyando a los mercados: tras el informe de julio, el Nasdaq subió más de un punto porcentual, y Bitcoin saltó de $62 000-63 000 a más de $64 000. Y viceversa, el 12 de mayo la inflación superó las expectativas, provocando un aumento de los rendimientos y presión sobre las criptomonedas. El escenario base es la coincidencia con el pronóstico, pero el mercado podría leerlo negativamente, ya que para eliminar la amenaza de una subida de tipos se necesita una reducción sostenida de la inflación tanto en agosto como en septiembre.
Petróleo, SpaceX y Bitcoin: el equilibrio de fuerzas
El trasfondo geopolítico sigue echando leña al fuego. Las negociaciones sobre el estrecho de Ormuz están estancadas: Teherán insiste en una apertura por fases con la introducción de una tarifa por tránsito, mientras que Washington exige la secuencia inversa. El Brent ya ha vuelto a la zona de los $83, y el WTI se consolida por encima de los $75. Si retrocede a $74, considero la posibilidad de un largo con la expectativa de un movimiento del 8-10%.
SpaceX merece una atención especial. Las acciones rebotaron bruscamente tras dos días de caídas, a pesar de la salida de alrededor de 911 millones de acciones desbloqueadas, más que el free float inicial tras la OPV. La razón es simple: expectativas de venta ya descontadas de antemano, cierre de posiciones cortas y un sólido informe con ingresos trimestrales de $7,8 mil millones. Sin embargo, los gastos de capital de $18,4 mil millones, de los cuales $15,8 mil millones se destinaron a IA, dejan el flujo de caja libre negativo, y el segmento espacial es deficitario. Solo Starlink proporciona un flujo de caja estable. El siguiente tramo de desbloqueo está programado en 70 días, un punto lógico para un corto con el objetivo de una corrección del 10-15% hacia la zona de $108-114.
En cuanto a Bitcoin, interpreto el rebote actual como un rally falso. Acumulación de liquidez en la parte superior, retorno de la confianza local y luego una nueva ola de caída hacia $60 000 y más abajo bajo una fuerte presión. Ya he cerrado por completo mi posición desde $58 000 y estoy considerando un corto en la zona de $65 000. El desencadenante será la detención del impulso, la formación de resistencia y la confirmación de la presión vendedora. Hasta la publicación de los datos de inflación del miércoles, espero una mayor volatilidad, tanto en acciones como en criptomonedas, aunque en el mercado bursátil será más pronunciada.
Mi veredicto: el 12 de agosto no es solo otra fecha en el calendario, sino un momento de la verdad para todo el apetito de riesgo. Si la inflación sorprende a la baja, Bitcoin tendrá una oportunidad real de atacar los $70 000. De lo contrario, el mercado enfrentará una corrección prolongada, y los niveles actuales serán solo una parada intermedia en el camino descendente.