La infraestructura de Keel reduce la minería en EE. UU.: apuesta por la IA y la energía
Keel Infrastructure, la empresa anteriormente conocida como Bitfarms, ha retirado por completo sus capacidades de minería en territorio de los Estados Unidos. Esta decisión forma parte de una estrategia a gran escala para transformar sus instalaciones en centros de datos para computación de alto rendimiento (HPC) y tareas de inteligencia artificial. En la práctica, estamos presenciando el fin de la era de la minería tradicional de bitcóin para este actor.
En paralelo a los cambios de infraestructura, Keel continúa reduciendo activamente sus reservas de criptomonedas. Solo entre el 1 de abril y el 7 de agosto, la empresa vendió 1085 BTC, obteniendo $75 millones. En su balance, la organización conserva 1861 BTC. La liquidez total asciende a $819 millones, de los cuales $698 millones son efectivo libre.
Los resultados financieros del segundo trimestre muestran la profundidad de la transformación. Los ingresos cayeron a la mitad, hasta $30,4 millones, lo que la dirección atribuye a la caída del precio promedio del bitcóin y a la suspensión de la extracción en la instalación de Moses Lake, en Washington, ya en abril. La pérdida operativa alcanzó los $141 millones, y la pérdida neta fue de $65 millones, frente a una ganancia de $5,5 millones el año anterior. Los gastos administrativos aumentaron de $19 millones a $31 millones debido a la contratación de especialistas para gestionar los proyectos de IA.
La energía como principal activo
El director ejecutivo, Ben Gagnon, dejó clara la postura de la empresa: «La capacidad energética es la principal limitación. Todo lo demás es derivado de ella». Según sus declaraciones, las tres instalaciones prioritarias están cerca de obtener el paquete completo de permisos, y en cada una se están llevando a cabo negociaciones con varios posibles arrendatarios. La empresa ya dispone de capacidades sin contratar para 2027 en la zona del mayor operador, PJM.
Sin embargo, en el informe no se presentó ningún contrato de arrendamiento firmado. Esto indica que el mercado de centros de datos para IA es extremadamente competitivo, y Keel se encuentra aún en fase de negociaciones activas, no de ingresos garantizados. Los inversores reaccionaron de inmediato: las acciones de la empresa en el Nasdaq cayeron más de un 12% el 10 de agosto.
Bitdeer: la otra cara de la moneda
En este contexto, Bitdeer muestra un crecimiento impresionante en ambas direcciones. La empresa multiplicó su producción casi por cinco, hasta 2694 BTC, y su tasa de hash promedio alcanzó los 69,5 EH/s. Los ingresos crecieron un 47%, hasta $228,8 millones, y el EBITDA ajustado mostró un aumento del 576%, hasta $31,1 millones. No obstante, la pérdida neta se amplió hasta $92,3 millones debido al aumento de los costos de electricidad y la amortización.
Bitdeer también está trasladando activamente su cartera energética (casi 3 GW) hacia las necesidades de IA. El reciente contrato de 16 años para el centro de datos Tydal, en Noruega, contempla $4,7 mil millones en ingresos y 121 MW de capacidad de TI para GPU de Nvidia. Sin embargo, el mercado no valoró estos esfuerzos: las acciones de Bitdeer cayeron un 20% en la última sesión de negociación.
Mi análisis muestra que el mercado de la minería se ha dividido definitivamente. Algunas empresas sacrifican sus ganancias actuales por el futuro de los contratos de IA; otras intentan equilibrar. Pero la caída de las acciones tanto de Keel como de Bitdeer, a pesar de las buenas noticias, refleja el escepticismo de los inversores sobre la velocidad de monetización de estas transiciones. La era de simplemente «imprimir» dinero a partir de la electricidad ha terminado; ahora los mineros tendrán que demostrar su valor como operadores de infraestructura de alta tecnología.