Wall Street incorpora el «factor vecinos» en la evaluación de riesgos de los centros de datos: la nueva realidad de la financiación de proyectos
El panorama financiero de la construcción de centros de datos está experimentando cambios fundamentales. Los bancos más grandes y las casas de inversión de Wall Street, incluidos Bank of America, JPMorgan y Morgan Stanley, ahora consideran sistemáticamente la opinión pública y los sentimientos de protesta de las comunidades locales al evaluar la solvencia de los proyectos. Esto ya no es solo un factor reputacional, sino un elemento crítico de la diligencia debida que afecta directamente el costo y la estructura de las transacciones.
El análisis muestra que los prestamistas prefieren cada vez más jurisdicciones con una actitud favorable hacia dicha infraestructura. Karen Fang, directora de financiamiento de infraestructura y sostenibilidad de Bank of America, destaca que la obtención de todos los permisos y el apoyo de los residentes locales se han convertido en criterios tan importantes como los indicadores puramente financieros. El fracaso de un proyecto en una etapa avanzada se traduce para el banco no solo en una pérdida de ganancias, sino también en costos operativos colosales asociados con la revisión y reestructuración.
En mi opinión, estamos presenciando la formación de un nuevo estándar en la financiación de proyectos, donde la licencia social para operar se convierte en un activo tan tangible como un contrato de arrendamiento de terrenos. Esto es especialmente relevante a la luz de los datos de Data Center Watch, según los cuales en el primer trimestre de 2026 al menos 75 proyectos con un valor total de aproximadamente $130 mil millones enfrentaron resistencia. Además, según las proyecciones de Goldman Sachs, los gastos de capital de los gigantes tecnológicos en IA superarán los $6 billones para 2030, lo que hace que las apuestas en este sector sean extremadamente altas.
Proyectos cancelados y nuevos riesgos
La práctica ya demuestra consecuencias reales. JPMorgan y Morgan Stanley actuaron como organizadores de la colocación de bonos por $12,3 mil millones para la asociación de BlackRock y Meta en Texas, pero otros proyectos, como Prince William Digital Gateway en Virginia de QTS (propiedad de Blackstone), fueron completamente cancelados debido a las protestas. Esto obliga a los inversores a incluir una prima por el riesgo de cancelación, y a los operadores a buscar rutas alternativas, incluida la construcción de sus propias plantas de energía en los sitios. El ejemplo de Amazon con generación de gas de 7,65 GW en Texas y los planes de Crusoe y Aalo para pequeños reactores nucleares son una respuesta directa a los desafíos de infraestructura.
Es revelador que incluso con financiamiento disponible, como en el caso de la línea de crédito de $9,7 mil millones para CyrusOne, parte de los fondos puede estar bloqueada hasta obtener todos los permisos. Esto crea una carga adicional para los desarrolladores, que se ven obligados a confirmar el cumplimiento de los convenios antes de cada tramo.
Mi veredicto: la industria está entrando en una fase de madurez donde ignorar la opinión pública se convierte en un lujo inaceptable. La moratoria en Nueva York y medidas similares en otras regiones son solo la punta del iceberg. El crecimiento futuro del sector dependerá no solo de las innovaciones tecnológicas, sino también de la capacidad de la industria para establecer un diálogo con la sociedad. De lo contrario, corremos el riesgo de tener una burbuja que estalle no por la sobrevaloración de las tecnologías, sino por la subestimación del factor humano, como ya ocurrió en 1929 y 2000.