La SEC toma la iniciativa: el regulador presentará su propio régimen para los tokens, mientras la Ley CLARITY sigue estancada en el Senado.
Mientras los legisladores de EE. UU. se han ido de vacaciones sin aprobar el proyecto de ley clave para la industria cripto, el CLARITY Act, el regulador del mercado de valores estadounidense ha decidido actuar por su cuenta. Este viernes, 14 de agosto, la SEC votará el proyecto Regulation Crypto, un régimen especial para la colocación de tokens que podría cambiar radicalmente las reglas del juego para emisores e inversores.
El Senado se ha ido a las vacaciones de agosto sin haber examinado el CLARITY Act, un proyecto de ley destinado a dividir las competencias entre la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Esto ha creado un vacío que los reguladores ahora se apresuran a llenar con sus propias iniciativas.
Plan de la SEC: acceso simplificado al mercado
Según la agenda oficial, la reunión pública está programada para las 10:00 a. m., hora del este, en la sede de la SEC en Washington, con transmisión en línea. La cuestión clave es la aprobación del proyecto elaborado por el Departamento de Finanzas Corporativas. Los comisionados deberán considerar la posibilidad de proponer reglas que creen un procedimiento legal separado para la colocación de tokens.
La esencia de la iniciativa: los participantes del mercado tendrán derecho a recaudar fondos mediante un esquema simplificado, a través de regímenes preferenciales, sin pasar por el procedimiento completo de registro de valores. Es importante entender: la votación se refiere solo a la publicación del proyecto, y el texto en sí se dará a conocer el viernes. Esto abre un período de consulta pública, pero no significa la entrada inmediata en vigor de las reglas.
Project Crypto: la hoja de ruta de Atkins
Esta iniciativa surge del Project Crypto, un paquete regulatorio que el presidente de la SEC, Paul Atkins, incluyó en la agenda de la agencia para 2026. Entre los puntos clave: la exención de registro para algunas colocaciones de tokens, "puertos seguros" para proyectos descentralizados y estándares de custodia para corredores de bolsa.
El propio Atkins confirmó a finales de julio la disposición de la agencia a actuar por su cuenta, aunque subrayó que la prioridad sigue siendo la aprobación de la ley. "La ley es la forma de hacer que el proceso sea sostenible en el futuro", declaró, dejando claro que las medidas regulatorias son solo una solución temporal.
Punto muerto político y el papel de la CFTC
La situación en el Senado es complicada. Los demócratas bloquearon la consideración debido a una enmienda relacionada con la ética y los criptoactivos del expresidente Donald Trump. Los republicanos Josh Hawley y Jerry Moran también se opusieron a la redacción sobre el rendimiento de las stablecoins, apoyando la posición de los bancos locales. El líder de la mayoría, John Thune, declaró que el proyecto de ley se examinará en primer lugar cuando los legisladores regresen, programando la votación para septiembre. Sin embargo, se necesitarán 60 votos para su aprobación, y sin el apoyo de los demócratas, la estrategia de Thune para acelerar los debates no funciona.
La CFTC actúa en la misma línea. El presidente de la comisión, Michael Selig, advirtió: si el Congreso no aprueba la ley, todas las reglas para la industria cripto las redactarán los reguladores. Ambas comisiones ya colaboran estrechamente; en marzo adoptaron una regla interpretativa conjunta que excluyó a la mayoría de los tokens de la ley de valores y estableció condiciones específicas para el staking, la minería y los airdrops.
Mi opinión sobre la situación
Las acciones de la SEC son un intento de mantener el control sobre la agenda en medio de un estancamiento legislativo. Sin embargo, es importante entender: cualquier regla regulatoria puede ser revocada por la próxima administración si el Congreso no las confirma mediante una ley. Por lo tanto, la votación del viernes es solo el primer paso en un juego largo. El mercado debe prestar atención a los umbrales de exención y los criterios de admisión: mostrarán hasta dónde está dispuesta a llegar la SEC sin la participación de los legisladores. En septiembre, cuando el Senado regrese al trabajo, quedará claro si los legisladores están listos para recuperar la iniciativa o si los reguladores ocuparán definitivamente su lugar.