La SEC está lista para tomar la iniciativa: el regulador presentará su propio régimen para los tokens en medio del estancamiento de la CLARITY Act.
El viernes 14 de agosto, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) llevará a cabo una votación histórica sobre el proyecto Regulation Crypto, un régimen especial para la colocación de tokens. Este es el primer gran paso del regulador bajo el liderazgo de Paul Atkins, quien ha decidido actuar de manera independiente, sin esperar al Congreso.
El Senado entró en receso de agosto sin haber considerado la CLARITY Act, un proyecto de ley destinado a delimitar las competencias de la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) en el ámbito de los activos digitales. Mientras los legisladores permanecen inactivos, los reguladores toman la iniciativa.
Planes de la SEC para la industria cripto antes de la votación del viernes
El aviso oficial confirma: la reunión pública está programada para las 10:00 a. m., hora del Este, en la sede de la SEC en Washington, con transmisión en línea. En la agenda hay un solo punto del Departamento de Finanzas Corporativas. Los comisionados considerarán la posibilidad de proponer reglas que establezcan un procedimiento legal separado para la colocación de tokens. Los participantes tendrán derecho a recaudar fondos mediante un esquema simplificado, a través de regímenes preferenciales, sin el proceso completo de registro de valores. La votación se refiere únicamente a la publicación del proyecto, y el texto completo se dará a conocer el viernes.
Esta iniciativa surge del Project Crypto, un paquete regulatorio que Atkins incluyó en la agenda de la SEC para 2026. Entre los puntos clave se incluyen la exención de ciertas colocaciones de tokens del registro, "puertos seguros" para proyectos descentralizados y estándares de custodia para corredores de bolsa.
A finales de julio, Atkins confirmó en una entrevista que la agencia está lista para actuar por su cuenta, aunque sigue considerando la aprobación de una ley como prioridad. "La ley es la forma de hacer que el proceso sea sostenible en el futuro", declaró.
El receso del Senado refuerza el papel de los reguladores
Los demócratas bloquearon la consideración de la CLARITY Act debido a una enmienda relacionada con la ética y los activos cripto del expresidente Donald Trump. Los republicanos Josh Hawley y Jerry Moran también se opusieron a la redacción sobre el rendimiento de las stablecoins, apoyando la postura de los bancos locales.
El líder de la mayoría del Senado, John Thune, afirmó que el proyecto de ley se considerará en primer lugar cuando los legisladores regresen, y programó una votación para septiembre. Sin embargo, se necesitarán 60 votos para su aprobación, y la estrategia de Thune para limitar el debate no es posible sin el apoyo de los demócratas.
Algunos analistas creen que la industria puede desarrollarse incluso sin esta ley. El jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, señaló que las probabilidades de aprobación son bajas incluso en 2026.
La CFTC utiliza el mismo enfoque
La SEC no actúa sola. El presidente de la CFTC, Michael Selig, dio una advertencia similar en una entrevista con Fox Business en julio. Según él, si el Congreso no aprueba una ley, todas las reglas para la industria cripto serán redactadas por los reguladores. Reiteró su llamado a los senadores para que apoyen el proyecto de ley, subrayando que la certeza federal es crucial para las empresas.
Ambas comisiones ya colaboran estrechamente. En marzo, adoptaron una regla interpretativa conjunta que excluyó la mayor parte de los tokens de la ley de valores y estableció condiciones específicas para el staking, la minería y los airdrops (distribución gratuita de tokens).
No obstante, según Atkins, estas decisiones regulatorias son temporales. La próxima administración podría revocar cualquier regla si el Congreso no las confirma mediante una ley. Esta salvedad también se aplica a las recomendaciones de marzo.
La votación del viernes abrirá un período de comentarios públicos, pero no conducirá a una decisión final. Los umbrales para las exenciones y los criterios de elegibilidad en la propuesta mostrarán hasta qué punto la SEC está dispuesta a avanzar sin la participación del Congreso. En septiembre, cuando el Senado reanude sus labores, quedará claro si los legisladores están listos para recuperar la iniciativa.
Mi opinión: este es un punto de inflexión. Los reguladores están cansados de esperar y comienzan a establecer las reglas del juego por sí mismos. Para el mercado, esto significa más claridad a corto plazo, pero también más riesgos: el próximo ciclo político podría revertir todo. Los proyectos que ahora implementan procedimientos de cumplimiento deben tener en cuenta esta incertidumbre.