SEC toma la iniciativa: anunciada votación sobre el nuevo régimen cripto Regulation Crypto
Mientras el Congreso de EE. UU. se fue de vacaciones de verano sin aprobar la tan esperada ley CLARITY Act, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) decidió no esperar favores de los legisladores y actuar por su cuenta. Este viernes, 14 de agosto, el regulador llevará a cabo una votación pública sobre el proyecto Regulation Crypto, un nuevo régimen especializado para la colocación de tokens digitales. Este es el primer paso de esta magnitud de la SEC en el ámbito de la regulación cripto bajo el liderazgo de Paul Atkins.
La esencia de la nueva iniciativa
Según la agenda oficial, los comisionados examinarán la propuesta del Departamento de Finanzas Corporativas, que contempla la creación de un procedimiento legal separado para la captación de capital mediante tokens. La idea clave es ofrecer a los emisores un acceso simplificado al mercado a través de regímenes preferenciales, evitándoles la necesidad de pasar por el proceso completo y costoso de registro de valores. La votación se refiere únicamente a la publicación del proyecto para consulta pública, y el texto del documento se dará a conocer el viernes.
Esta iniciativa surge del Project Crypto, un paquete regulatorio que Atkins incluyó en la agenda de la SEC para 2026. Entre los puntos clave se encuentran la exención de registro para ciertas colocaciones de tokens, la creación de "puertos seguros" para proyectos descentralizados y el desarrollo de estándares de custodia para corredores-distribuidores. Anteriormente, Atkins destacó que la agencia está lista para actuar de forma independiente, aunque sigue considerando la aprobación de la ley como una prioridad.
El estancamiento político y el papel de la CFTC
El proceso legislativo se ha estancado debido a desacuerdos en el Senado: los demócratas bloquearon la consideración de la CLARITY Act, citando enmiendas relacionadas con la ética y los criptoactivos del expresidente Trump. Los republicanos Josh Hawley y Jerry Moran también se opusieron a las formulaciones sobre el rendimiento de las stablecoins, apoyando la posición de los bancos locales. El líder de la mayoría, John Thune, prometió retomar el proyecto de ley en septiembre, pero se necesitarán 60 votos para su aprobación, algo poco probable sin el apoyo de los demócratas.
La SEC no actúa sola: el presidente de la CFTC, Michael Selig, dejó claro que si el Congreso permanece inactivo, todas las reglas para la industria cripto serán redactadas por los reguladores. Ambas comisiones ya colaboran estrechamente; en marzo adoptaron una regla interpretativa conjunta que excluyó a la mayoría de los tokens de la ley de valores y definió las condiciones para el staking, la minería y los airdrops.
Sin embargo, como el propio Atkins señala acertadamente, estas decisiones regulatorias son de carácter temporal. La próxima administración podría revocar cualquier regla si el Congreso no las aprueba legislativamente. La votación del viernes abrirá un período de consulta pública, pero no conducirá a una decisión final. Los umbrales para las exenciones y los criterios de admisión en la propuesta mostrarán hasta dónde está dispuesta a llegar la SEC sin la participación del Congreso. En septiembre, cuando el Senado reanude sus labores, quedará claro si los legisladores están listos para recuperar la iniciativa.
Mi opinión: Este es un momento emblemático. La SEC reconoce efectivamente que esperar al Congreso es inútil y pasa de una política de prohibiciones a la creación de una infraestructura funcional. Sin embargo, el mercado debe mantener la cautela: las flexibilizaciones regulatorias adoptadas por vía administrativa pueden ser revocadas con la misma rapidez. La industria no necesita un compromiso temporal, sino una base legislativa sólida; de lo contrario, corremos el riesgo de enfrentar otro ciclo de incertidumbre.