La SEC toma la iniciativa: el regulador prepara una alternativa a la CLARITY Act
Mientras el Congreso de EE. UU. se fue de vacaciones sin aprobar el tan esperado proyecto de ley CLARITY Act, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) decidió no quedarse de brazos cruzados. Ya este viernes, 14 de agosto, el regulador llevará a cabo una votación sobre el proyecto Regulation Crypto, un nuevo régimen para la colocación de tokens que podría cambiar radicalmente las reglas del juego en el mercado de activos digitales.
¿Qué propone la SEC?
Según la agenda oficial, la reunión pública está programada para las 10:00 a. m., hora del este, en la sede de la SEC en Washington. Los comisionados considerarán la posibilidad de proponer reglas que creen un procedimiento legal separado para la colocación de tokens. La innovación clave es un esquema simplificado para recaudar fondos a través de regímenes preferenciales, sin el proceso completo y engorroso de registro de valores.
Es importante entender: la votación del viernes se refiere solo a la publicación del proyecto, y el texto en sí se dará a conocer ese mismo día. Esto abre un período de comentarios públicos, pero no conduce a una decisión final. Sin embargo, el simple hecho de que la SEC esté dispuesta a avanzar en esta dirección es una señal extremadamente reveladora.
Proyecto Crypto: la hoja de ruta de Atkins
La iniciativa surgió del Project Crypto, un paquete regulatorio que el presidente de la SEC, Paul Atkins, incluyó en la agenda de la agencia para 2026. Entre los puntos clave se incluyen la exención de ciertas colocaciones de tokens del registro, "puertos seguros" para proyectos descentralizados y estándares de custodia para corredores de bolsa. Atkins ha subrayado en repetidas ocasiones que la ley es una forma de hacer que el proceso sea sostenible a futuro, pero, al parecer, está dispuesto a actuar incluso sin ella.
Estancamiento político y el papel de los reguladores
El Senado se fue de vacaciones de agosto sin haber considerado el CLARITY Act. Los demócratas bloquearon el debate debido a una enmienda relacionada con la ética y los criptoactivos del expresidente Donald Trump. Los republicanos Josh Hawley y Jerry Moran también se opusieron a las formulaciones sobre el rendimiento de las stablecoins. El líder de la mayoría del Senado, John Thune, declaró que el proyecto de ley se considerará en primer lugar cuando los legisladores regresen, e insinuó una votación en septiembre. Sin embargo, se necesitarán 60 votos para su aprobación, y sin el apoyo de los demócratas, esto parece poco probable.
Es revelador que la CFTC esté utilizando la misma táctica. Su director, Michael Selig, advirtió: si el Congreso no aprueba la ley, todas las reglas para la industria cripto las escribirán los reguladores. Ambas comisiones ya colaboran estrechamente: en marzo adoptaron una regla interpretativa conjunta que excluyó a la mayoría de los tokens de la ley de valores.
Mi análisis: este es un punto de inflexión. La SEC y la CFTC están creando efectivamente una realidad regulatoria paralela que podría ser revocada por la próxima administración si el Congreso no la consolida legislativamente. Pero para el mercado, esto es una señal positiva: la claridad regulatoria, aunque sea temporal, siempre es mejor que el vacío. La pregunta es hasta dónde están dispuestos a llegar los comisionados el viernes.